当前国内外经济形势..doc

李东华：2010年世界经济形势分析与展望 ?2010年01月04日15:10??观察与思考 　　首先是我们对2010年的世界经济增长前景的判断。我们认为2010年的世界经济整体实现低水平的缓慢复苏，估计增速在3%-3.5%之间。2009年世界经济下降幅度比较大，但从2009年第二季度、第三季度开始，主要的发达国家已经恢复了增长，美国第三季度环比实现了3.5%的增长，德国、法国、日本第二季度就开始恢复增长，像日本第三季度环比增速已经达到了4.8%，整个欧元区也达到了1.5%，所以我们认为整个世界经济基本上被确认为见底回升，V形态势形成。除此之外其他的经济指标，如居民消费支出，美国、英国的房地产市场，主要的股市也逐渐好转。但是，2010年世界经济复苏的步伐可能没有人们所期望的那么高、那么迅速，主要原因有以下三点。 　　第一点是当前经济复苏主要由政府的政策刺激等短期的因素推动，并不是来自市场和企业的内生动力。美国2009年第三季度GDP3%左右的增速，仅补库存就贡献了2个百分点，贡献率超过了60%，说明居民消费和企业投资带动的成分还比较小。另外近几个月出现的居民消费支出增长也是以旧换新，扩大失业保险福利等等政策刺激的结果。因此即使美国的经济已触底了，但是2010年出现较快增长的可能性还是比较小。 　　第二点是高失业率的影响。从2009年失业率预测数据看，发达国家是比较高的，像美国2009年1月份的失业率是7.6%，到2009年10月份的时候已经超过了10.2%。这不仅超过了以前专家们的预计，也超过了10%这一重要的心里关口，增加了市场对今后经济复苏前景的担忧。据国际货币基金组织2009年10月份的预测，2010年美国、欧元区、日本等主要发达国家的失业率都要高于2009年，像欧元区要达到11.7%。 　　第三点是财政赤字和公共债务规模扩大，使潜在的通胀风险积累。根据IMF2009年10月份的预测，2009年世界各国财政赤字占世界GDP的比重平均为6.7%，比2008年增加了4.7个百分点，其中发达国家平均为8.9%，高于2008年5.4个百分点；公共债务占GDP的比重也相当大，2009年世界各国平均为68.1%，其中发达国家平均高达91.9%。如此高的财政赤字和公共债务不仅使潜在的通胀风险不断积累，而且使得下一步的财政支出和减税等政策面临财力不足的硬性约束。 　　其次是对国际贸易走势的判断。从2009年的情况看，尽管从年中开始国际贸易出现了恢复的迹象，但是贸易量下降幅度还非常大，全年将下降11.9%。我们预计2010年会有所增长，增长幅度可能会在2.5%左右。国际贸易相对改善，2009年美国、欧元区、日本等发达国家的出口降幅连续几个月远远低于进口降幅，所以说贸易状况正在改善。 　　国际贸易好转主要表现为：一是大宗商品贸易逐渐恢复。路透社商品价格指数，从2009年7月份的2000美元升至2009年11月份的2250美元，4个月涨幅已经达到了12.5%；波罗的海综合运价指数也是从2009年年初开始一直上扬，但是到2009年6月份以后却回落，到2009年10月份又再次回升，从2000美元上升到4000美元，从2009年10月份到2009年11月底两个月的时间上涨了一倍。二是外需持续萎缩局面出现了改观，2009年5-8月，连续四个月美国出口环比增长扭转了持续下滑的趋势，欧元区2009年6月份和2009年7月份环比连续两个月增长，增长幅度是0.9%和4.1%，主要的新兴市场国家出口也从2009年年初的下降趋势转而开始回升。 　　第三是国际直接投资趋势的判断。国际直接投资2009年的下降幅度非常大，在2008年下降14%的基础上2009年还将继续下降30%-40%，2010年会有缓慢的回升，增幅16%左右，到2011年直接投资有较大幅度增长。 　　从区域来看，我们认为美国和金砖四国是FDI热点目的地，美国虽然2008年受金融危机的重创，但是它也是FDI的主要受益国之一，2008年FDI已经增长了17%，尤其是这次迪拜事件以后，全球游资的流向可能会发生变化，从新兴市场国家转移到美国这样的传统市场。 　　第四是对大宗商品市场走势的判断。大宗商品价格2010年可能要继续保持波动向上的走势。当然，这跟整个经济的复苏有关系，但更为重要的原因是在美元持续疲软的强烈预期下，国际资金追逐大宗商品，这是推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因。从指标来看，国际原油价格总体向上趋势不改，从国际货币基金组织的预测来看，国际原油平均价格2009年是每桶61.5美元，2010年将提高到每桶76.5美元，上涨24.4%。黄金价格也将继续走高，虽然2008年危机发生以后，黄金价格有所回落，但价格跌幅并不大，2009年10月份黄金价格已经突破了1000美元大关，2009年11月底则