我国外汇储备持续增长的利弊分析..doc

我国外汇储备问题的研究分析 【摘 要】随着我国经济的发展和对外开放程度的提高，我国的外汇储备急速增加。对于经济高速发展的中国来说，持续增长的巨额外汇储备无疑是一把双刃剑，对其带来的利与弊，国内已有相当多的学者以不同的角度进行研究，阐释了各自的见解。 外汇储备对于一个开放经济体而言至关重要，它是弥补国际收支逆差、干预外汇市场、维持本币汇率、偿还外债和维持公众信心的重要保证，但是外汇储备并非越多越好。当我国外汇储备超过1000亿美元时，就有学者认为我国外汇储备数量过多。就2012年9月中国人民银行调查统计司最新公布的数据来看，我国外汇储备量已经超过32000亿美元。十几年来，不断有人提出我国外汇储备过多。本文首先引入外汇储备的概念，阐述我国外汇储备的现状，分析促使我国外汇储备量持续增长的原因，再探讨我国外汇储备持续增长对经济产生的正面以及负面效应，并对加强外汇储备管理提出合理化的对策和建议。 【关键词】外汇储备 持续增长 正面效应 负面效应 外汇储备 外汇储备指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。国际货币是具有三项职能的货币：第一，作为国际价值尺度，各国官方可以选择它作为本国货币的定值单位，私人部门在国际经济往来中用它作为计价单位；第二，作为国际支付手段，各国中央银行可将它作为外汇市场上的干预货币，私人部门可将它作为外汇交易和国际结算中使用的货币资产；第三，作为国际贮藏手段，各国货币当局将它作为储备资产。外汇储备是当代国际储备的主要组成部分。目前的国际货币主要为美元、欧元、日元、英镑、澳元等。 外汇储备是当今大多数国家国际储备中的主体，同时也是各国国际储备资产中实际使用频率最高、规模最大的部分。外汇储备是指一国政府所持有的可兑换外国货币的现汇、现钞及外币金融资产或权益凭证。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。外汇储备的功能主要包括以下四个方面：一调节国际收支，保证对外支付。二干预外汇市场，稳定本币汇率。三维护国际信誉，提高融资能力。四增强综合国力，抵抗金融风险。 一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。 表一 外汇储备变化图（来自东方财富网） 表二 2012、2013年外汇和黄金储备（数据来自中国人民银行调查统计司网站） 截至200年底，中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。截止2008年4月末，中国的外汇储备增加到1.76万亿美元，比东北亚其他国家和地区外汇储备的总和还多，有学者认为，这个数字已经超过了世界主要7大工业国（包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7）的总和。 随后，中国的外汇储备持续上升，截至2008年9月末，达到创世纪的19056亿美元。受全球金融危机的影响，加之美元、欧元、人民币汇率的波动，2008年10月末，中国的外汇储备已降至1.89万亿美元以下，为自2003年年底以来首次下降，截至2008年12月，中国外汇储备已达19460.30亿。2009年6月，中国的外汇储备超过了2万亿美元，中国成为全世界第一个外汇储备超过2万亿美元的额国家。至2010.年3月，中国的外汇储备规模达到24470.84亿美元。 有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。亚太区国家的外汇储备额占GDP的比例平均上都要比西方国家高出很多，这个现象并非中国所独有，而且高外汇储备对于维护金融市场的稳定也是有帮助的。但是，有些观点认为，考虑到中国的银行坏账情况比较严重，适当的增加外汇储备不但是必要的，而且现在的储备水平还太低。 人民币汇率曾经采用盯住美元的做法，在人民币/美元的购买力平价失衡、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。中国央行为了维持固定汇率，不得不大量买入美元，加剧了中国外汇储备问题，导致了通货膨胀的风险。统计表明，2004年约有1000亿