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2015 年度全国房地产市场展望 　　1 经济预判 　　1.1 全球经济持续复苏 　　1.1.1 美国经济：2015年经济或将“二次领跑” 　　根据IMF的预测，2015年，美国实际GDP增长率预估值为3.093%。促使美国经济或将“二次领跑”的主要内在动力有以下几个方面：一是美国经济内生增长动力稳健强劲，二是美国消费主引擎的故障隐患初步得以排除，三是美国楼市在短期趋冷后重拾复苏态势，四是美国劳动力市场走出僵化格局，曙光乍现，五是美国工业增长强劲且有余力，六是美国经济去风险进程有条不紊。 　　1.1.2 欧盟经济：2015年欧洲经济缓慢复苏 　　欧委会预计2015年欧盟经济将增长1.5%，欧盟及欧元区经济复苏缓慢，持续困扰欧盟及欧元区的低通货膨胀及高失业率风险在未来三年仍十分显著。 　　1.2 我国经济发展进入新常态 　　我国进入经济发展新常态，现阶段正处在“增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期”三期叠加阶段，将出现一定的结构性减速，但中国经济增速仍将保持在合理区间。我们认为2015年政策面放松与房地产见底复苏，对经济构成偏正面影响，预计全年GDP仍能达7.3%左右。 　　2 政策预判 　　2.1 经济政策：稳中求进，适度宽松，首要目标是稳增长 　　从国际背景看，2015年美国经济继续走强，而日本和欧洲仍偏弱。与之相适应的经济政策，日本和欧洲将比美国宽松化。2014年10月美国QE刺激全部退出，2015年是否加息存在一定变数，但2015年内部整体来看，仍执行偏低利率政策，因此虽然对全球流动性有负面影响，但程度并不严重。而日本和欧洲，还将继续实行超宽松货币政策，还可能进一步宽松化。将美欧日综合考虑，2015年我国面临的外部货币环境，虽然宽松程度不如2014年，但仍处于历史上偏宽松区间。 展望2015年国内经济政策走向，必须关注两个会议。面对经济运行的新常态，在12月5日召开的中央政治局会议指出，坚持稳中求进工作总基调，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间，把转方式调结构放到更加重要位置，狠抓改革攻坚，突出创新驱动，强化风险防控，加强民生保障，促进经济持续健康发展和社会和谐稳定。 12月9日举行的中央经济工作会议要求，2015年要保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。要促进“三驾马车”更均衡地拉动增长。这基本上确定了中央经济工作会议关于2015年经济的总基调仍可能是“稳中求进”。不过，其内涵已经发生了变化，“稳”的重点要放在稳住经济运行上，“进”的重点是深化改革开放和调整结构。稳和进有机统一、相互促进，只有经济社会平稳，才能为深化改革开放和经济结构调整创造稳定的宏观环境。值得关注的是，会议提出了2015年经济工作的五项主要任务，其中将“努力保持经济稳定增长”放在了第一位。 　　从货币政策看，10月召开的央行货币政策委员会三季度例会提出，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2015年货币政策仍将坚持“总量稳定、结构优化”，但内涵将有所调整：一是货币政策将在“微刺激”常态化的作用下采取相对宽松的取向，以缓解经济下行的压力；二是与“稳健定位、积极操作”的货币政策相匹配的是“强监管”、“金融改革”；三是创新货币政策工具，强化利率的预期管理，加大利率调控的政策效果；四是进一步采取“定向宽松”政策，强化货币向实体经济的渗透。总而言之，我们认为2015年在稳增长压力较大、通胀压力较小的情况下，货币政策必将继续宽松化，将采取降息降准等宽松化措施。 从财政政策看，2015年仍将延续积极财政政策，但积极的方式将做出调整：一是适当扩大中央财政支出与赤字规模，按照党的十八届三中全会《决定》要求中央财政应承担更大的支出责任，加大对结构调整、节能环保和改善民生的支持，预计赤字率可能提高到2.5%左右；二是通过全面推行“营改增”，使结构性减税得到全面实施；三是在财税体制改革的全面实施进程中加大对于地方资金的扶持，2015年税制改革的重心仍将围绕营改增、资源税、消费税、环保税、房地产税和个税六大方面展开。 　　2.2房地产政策：调控继续放松，加快棚户区改造 　　2.2.1 总体趋松，继续实行“双向调控，分类指导” 　　2014年，中央没有出台房地产调控新政策。预计2015年，更不会出台打压性的调控政策。2014年12月的中央经济工作会议，与2013