生产体系与需求结构重配..doc

生产体系与需求结构重配——经济运行的核心问题与调控取向 ? ????? 对外生产部门已经适应了长期高速增长的情况，其资产状况、预定的投资都是以未来高增长为依据的，外需的快速下降，必然导致对外生产部门的生产体系进行调整，改变我国已有的内外生产结构关系。????? （三）企业利润大幅下滑，亏损企业数量增加较快，反映生产体系不能适应需求变化?????? 从2000年到2008年，我国亏损企业数量同比平均增速3.2%，2008年到2012年亏损企业数量同比平均增速为12%，2012年9月份亏损企业同比增速上升到26.9%，2008年之后这一数值远高于历史平均水平。 与此同时，2012年工业企业利润总额累计同比均为负值。企业利润同比下降、亏损面加大，反映生产体系与需求不匹配，正在进行市场化的调整。从结构上看，全部规模以上工业企业大约为-2.5%，而外商及港澳台商企业利润同比增速平均为-13.5%，进一步反映外贸企业面临调整的压力更大。????? （四）工业增加值、存货、投资等指标反映经济正在经历程度较深的调整????? 工业增加值累计同比从2010年2月份的20.7%下降到2012年10月份的10%，下降持续32个月，是2000年以来持续时间最长的一次调整。2000年以来，央行统计的5000家工业企业有三次去库存过程，持续时间分别为12个月（2001年12月开始），17个月（2004年12月开始），30个月（2010年6月开始）。从存货调整持续时间看，本轮调整是持续时间最长的，反映企业面临的不仅是产量调整而是产能的调整。2012年，固定资产投资累计同比增速稍高于20%，而2008年金融危机时，投资增速也在26%以上，投资超预期的大幅下落反映生产体系在进行面积较大的资产调整。????? 多重因素导致生产体系与需求结构不匹配????? 当前生产体系与需求结构的错配是由多种原因造成的。首先，突如其来的国际金融危机使外部需求增速快速下降；其次，应对危机时的经济保全政策在减缓危机影响的同时干扰了市场力量发挥作用；最后，我国正处于中长期增长阶段的转换期，消费结构发生变化，加大了生产与需求的错配程度。????? （一）外需出现大幅、曲折变化，增加了对外部门生产调整的难度????? 从2008年到2012年已经有四年时间，通常生产体系的调整应该见到一定效果。但从外贸企业的亏损和利润情况看调整仍在进行。生产调整持续时间长，主要有两个方面的原因：第一，外需增速下降的幅度大，速度快。我国出口增速长期处于20%以上的高位，外贸企业投资和生产组织都是以高速增长为基础的。增速突然发生大幅下降，生产体系难以快速适应。第二，外需下降过程中出现波动，向外贸企业传递了混乱的信息。2008年金融危机后，出口快速下降出现负增长，但持续时间不长又恢复到20%以上的增速。直到2011年9月，出口增速仍高达20%（见图4）。出口波动使企业很难及时得出世界市场已发生根本性变化的判断。而且，经历过2009年的快速回落和2010年的恢复，外贸企业在调整产能时会更加谨慎。????? （二）危机中的调控政策使生产体系偏离需求的自然趋势?????? 面对2008年席卷全球的金融和经济危机，中央政府审时度势推出一揽子经济刺激政策。经济刺激政策是危机时期保全生产体系的唯一选择，通过刺激政策提升了消费者、生产者的信心，保证了生产的连续性和社会稳定。但是任何调控措施都有正反两方面影响，调控措施加大了生产和需求的扭曲程度。????? 第一，宽松的货币政策与投资刺激措施形成部分偏离市场需要的生产能力。2008年上半年，我国经济处于相对过热状况，调控的主导思想是防过热，防通胀。下半年金融危机突然而至，调控政策很快转变为保增长。在经济过热中应该受到抑制的项目和投资，在宽松的宏观环境下反而进一步加强。此外，调控中宽松的信贷政策也使一些优势和前景不明显的项目得以上马。????? 第二，快速到来的冲击以及随后的调控政策干扰了企业对于未来增长速度的误判。外部冲击持续时间不长，政府就强力介入进行了调控，这一过程强化了2008年之前形成的乐观预期。也正由于存在这样的背景，2009年调控政策的带动作用格外明显。中央投资带动了大量地方和民企投资，最终，投资非但没有跟产量同样向下调整，还出现了逆向运动。（见图5），2009年过度投资是建立在对未来错误预期之上的，投资的效益必然大打折扣。根据IMF的预计，当前我国产能利用率仅为60%，2008和2009年大约为80%，调控中大规模投资后下降到60%，这一水平甚至低于美国危机时66.8%的水平。?????? 第三，消费刺激政策加大了消费需求和生产体系之间的矛盾。为了保持经济稳定增长，危机期间除了政府主导的投资、宽松货币政策外，还实行了汽车