甲醇期货策略报告[一德研究院]..docxVIP

甲醇期货策略报告——短期回调，二次上涨可期待工业品研发中心-胡欣 2013.12.12欢迎关注?一德研究院?微信平台，微信号?YD_research?感谢您向朋友推荐和分享到朋友圈。行情评述10月下旬开始，甲醇期货迎来了上市以来最凶猛的一波上涨行情，震动了整个期货市场，引起了大家的广泛关注。但其能成为今年“冬日里的一把火”绝非偶然，隐藏在火爆行情背后的是现价攀涨，国内外、期现价差扩大及市场供需面失衡等诸多因素。二、甲醇价格分析1、现价持续上涨今年下半年初受国内、国际大型生产装置检修影响，甲醇价格开始呈现快速上涨走势。甲醇价格走势 资料来源：WIND 一德研究院 2、国内外价差扩大截止12月10日，两地价差尚有75美元/吨，出口获利空间仍然较大，国内供应偏紧短期恐将延续。国内外到岸价走势 资料来源：WIND 一德研究院 3、甲醇现货持续升水截止12月10日，华东江苏基差为467元/吨。总的来看，目前基差仍然较大，短期内对期价存在一定支撑。甲醇期现价差 资料来源：WIND 一德研究院 三、甲醇市场供需分析1、甲醇市场供求概况截止11月末，供给缺口约为15万吨。甲醇总体供需及缺口 资料来源：国醇网 WIND 一德研究院2、供给面依然偏紧三季度以来，全国大部分地区开工率都呈现递增趋势，华东、华北地区装置几乎满负荷运转。此外，西南地区受到天然气“保民用、限工业”限制，开工率一直不足四成。各地区开工率 资料来源：国醇网 一德研究院3月份下旬开始，华东、华南地区港口库存持续下降。华东港口库存于10月上旬达到最低点12.6万吨；华南港口库存则维持更低位震荡走势。主要港口库存 资料来源：WIND 一德研究院3、供需份额占比分析供给份额占比方面，7月份以来我国甲醇的进口依存度大幅下降，而国内产量占比相对上升。需求份额占比方面，甲醇出口及甲醇制烯烃占比在11月份有一定上涨外，其他传统下游占比保持平稳或回落，并未显示出较强劲的需求拉动。供给份额占比 资料来源：国醇网 WIND 一德研究院需求份额占比 资料来源：国醇网 WIND 一德研究院四、后市展望及策略分析1、后市展望在甲醇供应依旧偏紧，港口库存持续低位，国内外价差仍然较大的背景下，甲醇价格下方支撑还是较强的，维持高位震荡概率较大。此外，短期内应将视线放在影响供给的因素上；长期上，则更应重视影响需求面的重要因素。2、策略分析对于昨日甲醇期货跌停行情，笔者认为应属于技术性回调情况，持续大幅下跌可能性较小，二次上涨可期待。笔者尝试提出单边、跨期、跨品种三种策略。第一，单边策略。在ME1401上可以进行逢低做多的单边策略，由于投机风险较高，建议套保客户可根据实际情况进行操作。第二，跨期策略。进行多ME1401空ME1405的跨期套利。第三，跨品种策略。在长线上进行多甲醇空塑料的跨品种套利。甲醇1401合约日K线图 资料来源：文华财经 一德研究院欢迎关注微信一德研究院（YD_research）??在微信“通讯录—添加—查找公众号”中搜索“一德研究院”即可在详情中添加关注，或“扫一扫”如下二维码。一德研究团队将为您提供卓越的金融资讯和研究服务，欢迎关注并转发文章至您的朋友圈。PS：客服是一位研究员，随时接收您的回复。