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股票投资分析报告 分析对象：中国重工 证券代码： 601989 一、宏观经济分析 （一）世界经济金融形势： 　　金融危机爆发后，世界各经济体空前一致地采取了大力度的财政、金融刺激政策，以期刺激国内需求，推动经济增长。但随着刺激政策的陆续退出，各经济体的内部需求并未完全恢复，实体经济的发展仍然缺乏活力。美、日等发达经济体，虽然继续实行量化宽松的货币政策，并直接或间接地干预汇率，但外部需求增长远远低于他们的预期，国际收支的不平衡依然存在。全球经济复苏将持续推进，虽然下行风险有所上升，但不会出现严重的全球性经济下滑。新兴和发展中经济体仍将是引领全球经济增长的主要推动力，复苏速度继续领先于发达国家。而高失业率将成为发达国家未来面临的主要社会经济挑战，G20成员国确立的“实现强劲、平衡和可持续的经济复苏”目标，需在全球范围内加速解决内部与外部的双重失衡问题去年，世界经济总体保持复苏势头。前几个月受各国扩张性刺激政策的影响，世界经济呈强劲复苏趋势。但4月底欧债危机发生后，世界经济复苏出现了一种曲折、缓慢的进展状况。总体来看，世界经济呈双速式复苏，新兴经济体复苏较快，发达经济体复苏缓慢。全球财政、货币政策明显分歧，国际合作难度加大。经济增长没有带动就业市场，主要国家失业率居高不下。全球个人消费支出增长缓慢，消费者和企业家信心普遍低迷。外部市场争夺激烈，贸易摩擦加剧。带着这些错综复杂的问题世界经济进入了2011年。今年世界经济将继续维持去年的缓慢复苏趋势，增速会略有下降。全球失业率将维持在较高水平，通货膨胀将低位运行，全球贸易增速将有所回落。亚洲经济综述 自2010年底以来，通胀问题已经成为亚洲国家当前面临的最大挑战，国际评级机构标准普尔评级服务公司2月14日发布《全球通胀预期报告》称，全球经济“双底”衰退的风险目前已经减弱，但是通货膨胀的风险将再次抬头，尤其是在经济复苏较快的亚洲地区，通胀压力更为明显。标准普尔认为，亚洲各国央行在2011年需要更多地采用上调政策利率的措施应对通胀。标准普尔信用分析师表示，亚洲经济在2010年出现了稳健增长，通胀不断攀升，尤其食品价格剧烈波动而且大幅上涨。但是，亚洲地区一些国家质疑发达经济体经济复苏的可持续性，担心抑制通胀会对这一地区的经济发展带来负面影响，对收紧本国货币政策一直持比较谨慎的态度。标准普尔就此指出，如果亚洲一些国家央行的升息速度过于缓慢，特别是那些通胀率在全球经济放缓之际已经处于过高水平的国家，等于纵容通货膨胀预期快速攀升，将对这一地区产生不利影响。就在此前的达沃斯论坛上，渣打亚洲CEO表示，亚洲的通货膨胀、过多的热钱流入以及美国经济存在的财政挑战都是全球经济中期面临的风险。与美国比起来亚洲的情况相对复杂。 日本经济：仍未摆脱长期以来的低迷，2011年有望实现真正增日本银行2月15日宣布，作为基准利率的银行间无担保隔夜拆借利率维持在零至0.1%的水平。对于日本的经济景气现状，日本央行表现出谨慎乐观态度。会议公报指出，日本经济正在逐渐摆脱复苏停滞状态，主流观点是日本经济将重新回到缓慢复苏轨道。公报还说，在新兴经济体和资源类国家的带动下，全球经济增长重新走强。在此背景下，日本的出口和生产也出现增长势头，设备投资反弹，就业和收入环境有所改善，住宅投资回暖，金融环境继续处于宽松状态，核心消费物价指数降幅缩小。日本央行表示，其将继续密切关注经济和物价动向，审时度势采取适当政策。日本央行曾在上月的货币政策会议上判定，日本经济陷入停滞状态。这次政策会议结果是日本央行9个月来首次上调对经济景气的判断，显示其看好今年第一季度日本经济的反弹前景。近日，日本内阁府在月度经济报告中称，日本经济已摆脱近期的停滞状态，国内经济形势正在好转。这是日本政府连续第二个月上调经济评估。日本政府还上调了对出口业和工业产值的评估，但并没有宣称日本经济已步入持续增长的轨道。与此同时日本央行上修2011/12财年消费者物价指数(CPI)预估，以反映大宗商品价格上升的影响。该财年从4月开始。与三个月前的预估相比,央行大致维持对2011/12和2012/13财年经济成长的预估不变。日本央行表示，日本经济的上行和下行风险基本平衡，经济复苏的几率正在增长。他表示，日本经济正在稳步向前迈进，经济形势符合1月预估。 对于2011年的世界经济走势，联合国经济与社会事务部在其发布的《2011年世界经济形势与展望》报告中，有所表述。报告称自2010年年中起，受发达国家拖累，世界经济增长出现明显减速。尽管发达国家在过去两年采取的财政和货币政策遏制了国际金融危机的恶化势头，刺激了经济复苏，但是其国内金融系统仍然脆弱，信贷供给与需求缺乏活力，失业率居高不下，国内消费和投资需求疲软，财政赤字和主权债务大幅度上升，既给金融市场增加