作业讲解1-3研究报告.ppt

某公司现有权益资本1000万元（普通股），每股面值40元。为扩大生产经营规模，公司拟再融资500万元。 （3）发行12.5万股普通股，且当年不支付股利。 选择EPS最大的方案2 EBIT—指息税前利润，I—利息，T—所得税税率，D—优先股股利，N—筹资后发行在外的普通股股数 五达公司下年度拟生产单位售价为12元的甲产品，现有两个生产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.72元，固定成本为675 000元；B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401 250元。该公司资金总额为2 250 000元，资产负债率为40%，负债利率为10%。预计年销售量为200 000件，企业正处在免税期。要求： （1）计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少？ （2）计算两个方案的财务杠杆系数，说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？ （3）计算两个方案的联合杠杆系数，对比两个方案的总风险。 EBIT EBIT-I-D/(1-T) = 计算两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降25%时，两个方案的息税前利润各下降多少 当销量下降25%后，A B方案的息税前利润分别下降 计算两个方案的财务杠杆系数，说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？ 在负债结构保持不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关； 从公式可以看出财务杠杆系数与债务利息呈正相关 E