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经济危机背景下中国企业跨国并购战略分析.doc

经济危机背景下中国企业跨国并购战略分析   【摘要】   本文从经济危机以来我国企业跨国并购现状出发,对并购主体、并购区域、并购行业、并购目的、并购路径等进行了深入分析,界定了我国企业在跨国并购过程中存在的问题,提出了针对性的应对策略:充分了解欧美企业,有的放矢实施并购的战略;需要完善技术性跨国并购的一系列问题;农业跨国并购目标企业选择需谨慎;跨国并购中介公司选择需细化。   【关键词】   经济危机;跨国并购;战略分析   2012年,欧美债务危机一直困扰着国际金融市场,引发金融市场动荡,全球经济复苏艰难。从美国、欧洲,还有亚洲的两个大国中国和印度的情况看,世界经济普遍存在问题。各大权威机构纷纷也下调全球经济预测,学术界和媒体论调悲观。毫无疑问,世界经济目前正处于全球经济放缓的周期循环之中,世界经济危机正在深化。经济危机的到来会使大批企业资产缩水、亏损,甚至倒闭、破产。然而,这次危机也为我国企业的低价收购国际企业提供了良好时机,很多中国企业也抓住了机会。比如,2012年4月20日,徐工集团宣布收购全球有名混凝土成套设备领导者德国施维英集团有限公司。6月5日,中国民营清洁能源企业汉能控股集团宣布收购目前全球最大太阳能电池制造商德国Q-Cells薄膜的一个子公司。根据2012年清科研究的数据,中国企业跨国并购持续高温,2012年上半年,中国企业共完成海外并购60起交易,同比增长22.4%;涉及金额194.20亿美元,同比增长23.8%,环比更是激增56.5%,同比环比均有较大幅度增长,并创下历年来新高。   中国企业跨国并购持续高温的原因,一方面是欧债危机带来的欧元区经济持续低迷,企业普遍估值偏低,濒临破产,股东出售意愿强烈,对中国企业“出海”是个好机遇;另一方面,是国内经济的高速发展对能源、成熟的制造技术需求骤增,利用外资企业在当地广泛的渠道分布来拓展国际市场,以及完善国内产业链、提升企业利润空间等。   一、经济危机背景下我国企业跨国并购的特征分析   2008年世界经济危机以来,我国多家企业实施了跨国并购战略,归结起来呈现出以下特点:   1、并购主体多元化,民营企业崭露头角   跨国并购的主体开始呈现出多元化的趋势,而民营企业开始在跨国并购的活动中逐渐崭露头角。民营企业之所以可以走出国门,首先要归于我国民营企业整体实力的不断提高,其次是同国有企业相比,民营企业跨国并购所涉及的经济政策和法律制度更为灵活,有助于民营企业国际化战略的发展。商务部副部长王超在2010年9月9日出席2010企业对外投资与风险管理论坛时表示,并购将成为中国对外投资的主要形式,且民营企业的跨国并购将成为中国跨国并购的新亮点。   中国产业海外发展和规划协会统计,2012年前9个月,民营企业参与的跨国并购数量占到总量的62.2%,首次超过国有企业。近4年间,民营企业在跨国并购数量的比重持续升高。2002年民营企业进出口总额532亿美元,占当年进出口总额8.6%,2011年已达到7726.6亿美元,占比提升到28%。在民营企业500强当中,已经有150家在海外有直接投资,工厂项目有500多个,涌现出一批善于运用国际资本到国外投资的企业。跨国并购主体的多元化,不仅充分体现了中国改革开放后利益主体的多元化趋势,而且也显示出中国各类企业“走出去”的内在要求。   2、并购区域集中化,被收购企业集中于欧美   由于历史、人文及地域上的优势,中国企业投资分布的区域最初主要集中在与中国有贸易往来的东南亚和非洲国家。随着我国经济的发展,一些企业实力增强,并意识到利用国际资本壮大自己的重要性,为了获得国外先进技术,规避贸易壁垒,中国企业开始将并购延伸到美国和欧洲等发达国家和地区。相比其他区域,欧美国家的优势明显,中国企业并购欧美企业的案例越来越多。例如,2011年2月1日,总部位于杭州萧山的富丽达集团控股有限公司斥巨资2.53亿美元成功收购了加拿大纽西尔(NEUCEL)特种纤维素有限公司的全部股份;2011年10月20日,总部位于浙江上虞的卧龙控股集团有限公司在维也纳宣布,基本完成了对欧洲第三大电机生产商ATB驱动技术股份集团的并购,并购额约1.05亿欧元(1.44亿美元);2013年1月9日,中国太阳能民营企业汉能控股集团并购美国的MiaSolé企业,汉能获得MiaSolé100%的股权。从中国海外并购活动区域分布看,发生并购数量最多的是北美洲,从2010年的52宗增加到57宗,欧洲发生的并购数量锐增,从25宗增加到44宗。   3、技术驱动目的明显,跨国并购成技术获取捷径   技术水平已成为衡量企业竞争能力的重要要素,我国企业在技术水平上与发达国家的多数公司存在较大差距,并且我国绝大多数的企业都未能掌握本行业的核心技术。企业通过

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