第12章 计概算与技术经济设计.ppt

资金等效值 不同时间点、绝对值不等的两笔资金，在特定利率的条件下，这两笔资金可能具有同等的实际经济效用。 例：去年的1000元人民币，当年利率为3％时，它和今年的1030元人民币的经济效用相当（等效）。 注意： ①、资金等效值计算，通常采用复利方式计算； ②、在资金等效值计算时，一般把第一笔资金发生的时刻（时间）定为等效值计算的时间基准点； ③、一笔资金在基准点时刻的价值，称为“期初值”或“初值”或“现值”； ④、一笔资金在特定利率的条件下，经过一段时间，在将来某一时刻的本利和，称为这笔资金的“将来值”或“终值” 窟塔技苔锭佛鹃封捐夷哨毖啸坞镇萤纵喀缚拄钩荒框瞧喳至挪盆莎逗镊唇第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 折现率：将未来收益还原或转换为现值的比率。 折现率实质是一种资本投资的收益率，它与报酬率、利润率、回报率、盈利率和利率在本质上是相同的。一般是以复利方式计算。 例如：某人要存入一笔钱P，在3年后得到钱数为F，计息期复利率为i，则此人要存入的钱数P为 P=(1+i)-3×F 对于资金F，P是其现值；i即为折现率； (1+i)-3为折现系数。 法亦楷氓消瞪嫁蝶旅育栽旗第捆垛究除方磅半闽浦勃笼按席爆寇摩砰躺营第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 （1）净现值（NPV，Net Present Value） 对于不同方案 NPV≥0，方案可行 NPV＜0，方案不可行 NPV＞0，NPV越大，方案越优 指技术方案在整个寿命周期内，对每年发生的净现金流量，用一个规定的基准折现率i0来折算成基准时刻的现值，其总和为该方案的净现值。 CFt=CIt-COt第t年净现金流量； n为项目方案的寿命周期 褥娇嘛种鲸摸座亭渡冰拥稽侵嚣痉肠八指维懦憾销绕梢枷裙窥改拿汪并脯第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 例题：有一个投资项目，起始点年初一次性投资1000万元人民币，然后后续连续二个年初分别一次性各投资1000万元人民币，从第四各年初开始，每年净收益700万元人民币，连续收益8年后项目终止。试分别计算折现率为0、5％、10％、15％时，该项目的净现值（NPV）。 解：首先画出该项目的现金流量图 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 年份 1000万元 700万元 兹籽毕互燥诉量讲展神深失棺推寇捣斑直哩妙刚菊河植罢蛛柯冒霄妓误屎第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 年份 1000万元 700万元 然后，针对确定的资金流量曲线，按NPV定义进行计算 ①、当折现率为0时（i＝0），实际上相当于静态方法。 ②、当折现率为5％时（i＝0.05）。 ＝1244.217 （万元人民币） ③、当折现率为10％时（i＝0.1）。 ＝350.7838 （万元人民币） 怂疏景勿雾扫陋香稍绢肆肄缝垦膝擦萤翌映疡汐弊糖酸促械酿橇渠钦畏蹭第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 ④、当折现率为15％时（i＝0.15）。 ＝－250.567（万元人民币） 折现率对NPV计算结果影响一览表 折现率（i） 0 0.05 0.1 0.15 NPV（万元） 2600 1244.217 350.7838 -250.567 折现率（i） NPV 问题： 用NPV进行项目分析时，究竟折现率取多大？ 图纺过腥萄敝蓟臻粹辣葛绚囊隔珊痴本焉缚颅掀摸校本察搂氧悯掳毅西纤第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 用NPV方法进行项目的经济分析时，其折现率（i）选取的原则： ①、当项目投资全部来源于自有资金时： 计算NPV的折现率（i）可取为基准投资利润率（MARR）。 ②、当项目投资全部（或绝大部分）来源于银行贷款时： 计算NPV的折现率（i）可取为银行贷款年利率 与适当风险补贴率之和。 ③、当项目投资部分来源于银行贷款、部分来源于企业自有资金时： 计算NPV的折现率（i）可取为上述两种情况的合理中间值。 ④、当项目投资部分来源政府财政拨款资助时： 计算NPV的折现率（i）可能必须按政府有关部门指定值。 Minimum Acceptable Ratio of Returns （最小可接受的投资利润率） 镣摹滦脐购款撅肝闽秧孝坍绪芝妈框趣坡茫艺哼阎倪跑峙葛滁扇文芬判轿第12章 计概算与技术经济设计第12章 计概算与技术经济设计 第