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2．货币政策的中介目标 货币政策的中介目标指中央银行不能直接控制、但可以影响货币政策最终目标实现的中间变量。 中央银行的货币政策只能借助于货币政策工具，通过对中介目标的调节和作用，才能间接地实现最终目标。 从历史上看，各国中央银行选取的中介目标包括两大类：货币总量和利率。 宏观经济学 * 欲伊幼头唉娩划历葬讲春花娟蹿芍螟晨磁愚交夜帚终域味笆韧临穗撰颅人h10-宏经济政策h10-宏经济政策 宏观经济学 * 窃牲埃埠溅简贾挫臃哑匹稼匝泰识绣裳登憎益跺持抵华瞬傅淮右梗蚕键痊h10-宏经济政策h10-宏经济政策 评判中介目标优劣的标准有： 其一，可测性，即中介目标应该有明确的含义且易于被准确、及时地获取和观察； 其二，可控性，中央银行能够通过货币政策工具间接地控制这些中介变量； 其三，相关性，即这些中介变量应该与货币政策的最终目标有较强的相关关系，中介目标的变动能显著地影响到最终目标。 宏观经济学 * 关鸽零狱开癸昼吕纲劳百潦哨遏崖啦迭秸拘庶挤巡芝窍棋讳骗摧堕额毗丹h10-宏经济政策h10-宏经济政策 （1）货币总量 作为中介目标的货币总量有M1和M2。一般而言，中央银行依靠公开市场操作、法定准备金要求和贴现窗口借贷来控制货币总量。 宏观经济学 * 三大货币政策工具对货币总量的影响 政策工具 法定准备率提高 法定准备率降低 贴现率提高 贴现率降低 公开市场销售 公开市场购买 对货币总量的影响 减少 增加 减少 增加 减少 增加 甩厅栗奏帐惰胃伦贬极炽叁裔雷斤辆措啮劫策椭汐致阴钾橡盛贮龄村们开h10-宏经济政策h10-宏经济政策 第十章 宏观经济政策 第一节 宏观经济政策的目标 第二节 财政政策 第三节 货币政策 第四节 制定宏观经济政策的问题 * 宏观经济学 贼品模沫冷吭硬倒反苏走汗洗行羊蔫断喇翔兼倍颗缴滩气熬丘捍冉两涪辉h10-宏经济政策h10-宏经济政策 第一节 宏观经济政策的目标 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支均衡 内部均衡 外部均衡 一、宏观经济政策的目标 * 宏观经济学 杠科宵律赠喷俭章幂睁掖房勾判件泞震封簿镭伦儡夹渔京兄撑獭力吨聋傣h10-宏经济政策h10-宏经济政策 1、充分就业 由于失业的经济和社会成本是巨大的，因此减少失业成为各国政府实施宏观经济政策的目标。 消灭失业是各国政策制定者所期望达到的理想状态，但这是不现实的。 由于摩擦性失业和结构性失业的存在，即便处于充分就业水平，经济体的失业率也不会为零，即存在自然失业率。 宏观经济政策的目标是尽可能地减少周期性失业、实现充分就业。 * 宏观经济学 佬刑硕急沽梁险版茧档符照挡湖讹迪滦鬼松杯宪芥丈隔踩恨氧褪乒佳志捌h10-宏经济政策h10-宏经济政策 2、适度的经济增长 经济增长是指一定时期内经济体总产出水平的增长。一国能否不断提高国民的生活水平在很大程度上取决于本国的经济增长，即便是经济增长上微小的差异，也会导致国与国之间生活水平的大相径庭。 根据70法则，如果GDP年均增长率为2%，GDP翻倍的时间为35年左右，如果增长率只有1%，翻倍的时间需要70年。1个百分点的差异看起来微小，但长期影响巨大。 * 宏观经济学 氟霞讲彬威猎纱茹帜甄葡手侮荷从短萨毗慎乞九燥卤新邵刨竟雁欢脑召未h10-宏经济政策h10-宏经济政策 经济增长会增加社会福利，但并不是增长率越高越好。 一方面要受到各种资源条件的限制，不可能无限地增长，尤其是对于经济已相当发达的国家来说更是如此。 另一方面，经济增长也要付出代价，如造成环境污染，引起各种社会问题等。 因此，经济增长就是实现与本国具体情况相符的适度增长率。 * 宏观经济学 妖这售播效勘穷簇拄舷子陈答糖馈臻赦疤韩耍盼辖愚此戴匹泻腹又穷赃薯h10-宏经济政策h10-宏经济政策 3、物价水平稳定 物价稳定是指物价总水平的稳定。一般用价格指数来衡量一般价格水平的变化。价格稳定不是指每种商品价格的固定不变，也不是指价格总水平的固定不变，而是指价格指数的相对稳定。 物价稳定并不是通货膨胀率为零，而是允许保持一个低而稳定的通货膨胀率，在1—3%之间。 所谓稳定，就是指在相当时期内能使通货膨胀率维持在大致相等的水平上。这种通货膨胀率能为社会所接受，对经济也不会产生不利的影响。 * 宏观经济学 第鹏修今烽招详滤坦煌留致苗漆捏呆腰痘捶伤卿谣戒芦钞侈颈靖什困齿骄h10-宏经济政策h10-宏经济政策 4、国际收支平衡 国际收支平衡具体分为静态平衡与动态平衡、自主平衡与被动平衡。 静态平衡，是指一国在一年的年末，国