第十二章金融市场理论.pptVIP

Chapter12 金融市场理论的发展 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第十二章 金融市场理论的发展outline 有效市场假说 金融市场投资理论 金融市场微观结构理论 行为金融学 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 有效市场假说 一、市场有效性的早期研究 1934年，沃金分析了长时期商品期货价格的随机波动确良 1953年，坎德尔得出股价和期货的随机游走的结论 1964年，Osborne提出股票市场价格变化的布朗运动 1965年萨缪尔森及1996年Mandelbrot揭示“公平游戏”原则 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 有效市场假说 二、尤金·法玛的有效市场假说 1.有效市场假说的形成 2.有效市场假说的定义 3.有效市场假说的假设 4.有效市场假说的分类 5.有效市场假说的检验方式 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 有效市场假说 三、对有效市场的挑战 1.混沌理论和分形市场假说简介 司徒泽首先引入混沌理论 埃德加·彼德斯提出分形市场假说 2.彼德斯分形市场假说的内涵 资本市场分形的原因在于：资本市场上有众多的具有不同投资水平日期的投资者，对于不同的投资水平日期，重要的信息集合不同，投资者会作出不同的投资决策。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第二节 金融市场投资理论 一、20世纪50年代之前的投资理论 1900年，巴契里耶提出股价波动的随即运动； 希克斯提出“分形定理” 1938年，马斯恰克提出不确定下的序数选择理论 1938年，威廉姆斯提出“股利折价模型” 1945年，利文斯论证了分散化的好处 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第二节 金融市场投资理论 二、现代资产组合理论 1.哈里·马科维茨的资产组合理论 2.威廉·夏普的资本资产定价理论 3.斯蒂芬·罗斯的套利定价理论 4.费雪·布莱克和迈伦·斯科尔斯的期权定价理论 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第三节 金融市场微观结构理论 一、金融市场微观结构的早期研究 思想渊源： 古典价格理论 1968年，德姆赛茨发表的《交易成本》是这一理论的基础 斯蒂格勒对做市商运作的研究 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第三节 金融市场微观结构理论 二、金融市场微观结构理论的发展 第一阶段： 存货模型 第二阶段： 信息模型 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 20