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第四章 财务战略与预算 第一节财务战略 一含义： 企业财务战略是指为实现企业战略目标，在深入分析和准确判断企业内外环境因素对企业财务活动影响的基础上，促进企业资源均衡及有效流动，对企业资金运动或财务活动进行全面性、长远性和战略性的谋划。 财务战略的特征 1全局性：财务战略是以整个企业的筹资、投资和收益分配的全局性工作为对象，依据企业长远发展需要而制定的。 2动态性：财务战略管理是以理财环境和企业战略为逻辑起点，理财环境和企业战略的动态性特征也决定了财务战略管理的动态性。 3长远性：制定财务战略不是为了解决企业的眼前问题，而是为了谋求企业未来的长远发展，往往需要牺牲部分眼前利益。  二财务战略的分析方法SWOT分析 SWOT是一种分析方法，用来确定企业本身的 竞争优势（strength）， 竞争劣势（weakness）， 机会(opportunity) 威胁（threat）， 从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。 按照企业竞争战略的完整概念，战略应是: 一个企业“能够做的”（即组织的强项和弱项） 和“可能做的”（即环境的机会和威胁）之间的有机组合。 SWOT分析的步骤： 　1、罗列企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。 　2、优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略 　3、对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定企业目前应该采取的具体战略与策略。 　SO策略：依靠内部优势，利用外部机会。　WO策略：利用外部机会，弥补内部劣势。　ST策略：利用内部优势，规避外部威胁。　WT策略：减少内部劣势，规避外部威胁。 三 财务战略的路径选择 一般来说，财务战略有三种路径选择： 扩张型、稳健型、防御收缩型（或者防御型，收缩型）。 快速扩张型 是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。 为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债 一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。  稳健发展型 是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。 实施稳健发展型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。 财务特征是“低负债、高收益、中分配 ” 防御收缩型 是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。 财务特征“高负债、低收益、少分配” 第二节全面预算体系 一、 全面预算的概念： 全面预算是关于企业在一定的时期内（一般为一年或一个既定期间内）各项业务活动、财务表现等方面的总体预测。它包括经营预算（如开发预算、销售预算、销售费用预算、管理费用预算等）和财务预算（如投资预算、资金预算、预计利润表、预计资产负债表等）。 二、全面预算管理内容 全面预算流程： 先销售预算、经营预算， 后报表预算 并按照公司各部门承担经济业务的类型及其责任权限，编制不同形式的财务预算。 第三节筹资数量预测(财务预测) 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 财务预测是融资计划的前提。 财务预测有助于改善投资决策。 预测的真正目的是有助于应变。 财务预测的步骤 1销售预测 2估计需要的资产 3估计各项费用和保留盈余 4估计所需外部融资 筹资的顺序： 1动用现存的金融资产 2增加留存收益 3 增加金融负债 4增加股本 外部融资额=经营资产增加—经营负债增加—可动用的金融资产—留存收益的增加 外部融资额=资金总需求—可动用的金融资产—留存收益中减去股利的部分 资金总需求=增加的经营资产—增加的经营负债 留存收益的增加= 一、筹资数量预测的基本依据 企业的资本需要量是筹资的数量依据。 企业筹资的预测是财务预算的基础，企业财务预算一般包括资本预算（长期投资决策）和现金预算（现金计划）。 企业筹资预测的基本依据 （一） 法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 （二） 企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大，所需资本就越多，反之则越少。 （三） 其他因素。包括的高低、的多少、企业的状况等。 二、因素分析法 其预测模型为： 资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1＋预测年度增减率）×（1＋预测年度资本变动率） 三、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。 运用销售百分比法，一般是借助预计利润表和预计资产负债表。 通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资金的增加额；通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。 例题 某企业外部融资占