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*内部资料注意保密* 浙江钱江摩托股份有限公司风险投资指南钱江摩托风投指南第一章 风险投资概述： 所谓风险投资，也叫创业投资。指的是投资人把风险资本投向刚成立的或正在快速成长的未上市新兴公司（尤其是高科技，高新技术公司），帮助高新技术产业化，风险资本承担很大风险， 为融资人提供长期增值服务和股权投资，培育公司或企业快速成长，待企业成长到一定阶段后再通过兼并、上市或其他方式转让股权，撤回全部投资取得高额回报的方式。和一般意义上的项目相比较，风险投资项目一般的特点是高投入、高收益、时效性强。因为这些特征，在投资中会产生许多传统项目投资所不会出现的风险因素，这些新因素会使投资者在选择项目的时候，除了进行常规投资可行性分析之外，还务必深刻商讨项目实施的风险来源和构成，估计风险的发生概率及对投资者可能会产生的损失，以便在不同方案间的比较和选择，用以判断项目是否有投资价值，这需要科学实用的风险投资项目评估体系，因而对风险项目评估体系的研究就显得必要而紧急。第二章 风险投资运作流程1. 项目收集阶段项目收集是风险投资的第一步， 主要是通过自身关系网络寻找投资机会，还可以通过以下途径来寻找项目，项目中介机构，已投资企业推荐，相关行业的互联网站，参加各种风险投资论坛、贸易洽谈会、展览会、科技专业学术会等，另外，也可能得到政府推荐的项目。2、项目筛选阶段在大量的风险企业或投资机会中，筛选出部分有发展前景的项目进行尽职调查与评估。目前中国绝大部分风险投资机构进行尽职调查的时间在一年以内。已有的经验表明构成一家公司项目筛选标准的内容一般包括有行业投资取向，投资组合以及对风险投资阶段切入点的选择，区域标准以及包括技术、市场、管理者队伍及财务等因素在内。3、项目评估通过筛选过程以后，将对项目进行更详细的评估。项目评估对于投资成败起决定作用，但投资者要判断一个备选投资企业的质量却不是一件容易的事情。备选投资企业为引进股权资金，往往会隐蔽一些不利于企业的信息。风险投资家要通过尽职调查了解备选投资企业的相关信息，对投资风险性和预期收益作出评估，以进一步挖掘备选企业的投资价值。一般的评价标准主要涉及影响风险企业投资价值的相关因素，包括企业家的素质、企业的产品或服务、市场、投资环境以及投资风险等方面。项目评价是风险投资过程中的核心流程，目前中国风险投资企业常用的评估方法是打分法，实质上是层次分析法，或者运用传统的企业资质评估，利用中介机构的报告作为评估依据。4、构建契约风险企业通过投资评价，双方达成共识后，即可进入构建契约阶段。就股权结构和治理结构等方面问题进行协商，签署相关的法律文件。主要内容包括：A.股权结构股权结构的核心问题包括股权形式、股权份额与股权保障方式等。股权形式影响投资公司日后的投资风险，价格与数量也与日后的风险报酬相关。股权形式通常有普通股、可转换债、可转换优先股、附加购股权债等。股权份额主要通过考虑投资数量、对风险项目的定价以及风险投资家与风险企业家的讨价还价等因素来确定。股权保障方式主要内容包括财务责任、重大资本预算的核认方式等。投资公司对于技术股的价值认定，技术股所具有的权力限制与应承担的责任也会有所要求。另外，为了防止股权稀释或资本结构变动，投资公司有时还会要求对于新增投资方式的认可或否决的权力，如“反摊薄条款”等。B.治理结构风险投资家和风险企业管理人员的信息不对称会产生潜在的“道德风险”，即管理层会以风险投资家受损为代价谋求自己的利益。我们通过一系列机制来协调和管理层之间的关系，这些机制包括两大类，第一类是对经营业绩的激励，包括给予管理层一定的股份以及管理层雇佣合同等；第二类是对企业的直接控制，包括在董事会中的席位、表决权的分配、一票否决权和控制追加融资等。C.资金撤出时机与方式对于投资公司回收年限、出售持股的时机与规范、受资企业股票上市的时机与方式、或是受资企业无法达到预期财务目标时所应承担的责任等问题达成协议。(5)监管与培育风险投资公司在投资后，还要直接参与风险企业的经营管理，帮助其发展壮大。绝大多数风险企业创业者，要么是工程技术领域的专家，要么是青年学生或科技人员，自身在经营管理知识方面存在不足。如果说在创业初期，企业人数少，加上风险创业者个人的威望，企业尚可以围绕着创业者为中心的小团队方式运作。随着企业规模的扩大，企业管理的重要性日益突出。这时，如不能适时地实现从初创型事业过渡到成熟管理体制，企业就会因内部管理的混乱而陷入失败的境地。风险投资公司在这方面有自己的优势。通常风险投资公司内部