一、宏观经济及原油价格走势图表1产业链裂解价差数据来源Wind.docVIP

一、宏观经济及原油价格走势 图表1 产业链裂解价差 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 沙特阿拉伯和波斯湾其他一些产油国重申不减产，国际油价短暂反弹后再次下跌。周一纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2015年2月期货结算价每桶55.26美元，比前一交易日下跌1.87美元，交易区间55.02-58.53美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2015年2月期货结算价每桶60.11美元，比前一交易日下跌1.27美元，交易区间59.84-62.97美元。 二、石脑油与乙烯单体价格走势 周一亚洲石脑油价格上涨，日本石脑油普氏估计均价516美元/吨，涨31。周一亚洲乙烯市场保持稳定，CFR东北亚价格收于939.5-941.5美元/吨，CFR东南亚价格收于 999.5-1001.5美元/吨。市场交投氛围清淡，下游需求疲软，成交听闻不多。受到近期供应商可能减产的传闻影响，丙烯价格已开始低位反弹，乙烯市场观望氛围浓厚。 三、石化企业价格情况以及装置动态 图表2 LLDPE生产利润情况 数据来源：金银岛、富远、浙商期货研究中心 图表3 LLDPE出厂价格 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 石化方面，石化部分限量挺价，线性主流出厂/出库价格元/吨。2线12/15起转产HD至少一个月。四川30万全密度（产LL）停车至春节前。新装置方面，延长：上游10月底起DCC停车半年，11/5LLD停车而HD开车，12/17切换LLD。中煤：11/25起甲醇合成塔问题停车至12月底，外采甲醇生产聚合物，L、P于12/1重启，目前负荷5成。宝丰：10/31开MTO，PE在产少量8320后于11/26起产7042,已正常销售。蒲城：气化10/26成功，甲醇11/22试车成功，聚合试车也基本成功，MTO装置12月20日试车，计划12月打通全流程。 四、各地现货市场情况 图表4 LLDPE基差 数据来源：金银岛、文华财经、浙商期货研究中心 石化方面新一轮调涨，国内PE市场混乱高报，石化控量等政策，造成市场流通货源有限，并存在封盘惜售的现象，整体气氛较为活跃。华北国产线性主流报9600-9700元/吨，华东9800-9950元/吨，华南9650-9950元/吨。金银岛PE价格指数继续上涨，PE总指数涨148点收9910点，其中低压涨113点收于9918点，高压涨169点收于10098点，线性涨182点收于9792点。石化限量挺价，月底合同户多完成计划，进口料面临通关问题，现货货源流通有限，预计月底前PE延续上涨行情，不过元旦之后，存在再次回落风险。L1501升水华北现货价95元/吨，L1505贴水华北现货价格1190元/吨。五、进口利润情况 图表5 LLDPE内外盘价差 数据来源：金银岛、浙商期货研究中心 尽管中国PE现货行情回暖，不过市场担忧中国蒲城清洁新装置投产，对行情冲击；另外，进入年底阶段，市场买盘情绪不足，预计PE美金盘仍处于弱势下跌局面。12月19日LLDPE CFR远东报1220（-30）美元/吨，折合人民币完税价9449元/吨。 六、仓单情况 图表6 LLDPE大商所仓单 数据来源：大连商品交易所、浙商期货研究中心 七、技术分析 图表7 L1505合约价格走势 数据来源：文华财经 结论 国际油价震荡，石脑油、乙烯下跌；当前线性开工率偏高，石化库存明显下降；下游库存低位，但需求有小幅下滑迹象。近期据传石化部分PE限量挺价，总体供需面有转好倾向，近期市场炒作期货可交割货源不足，促成近月价格暴涨。但石化库存大量流出将令现货承压，1月观望。5月前期提示入场的低位多单若跌破5日线离场观望，关注后市原油能否反弹。 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 wangdf@ 期货投资咨询部经理 田联丰 电话：+86 571 tlf@ 唐峰磊 郑云飞 朱磊 王琳 tfl@ dragonhack@163.com mushabook@ wanglin@ 宏观、股指期货团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 upbeatqwj@126.com 沈文卓 黄贤爱 刘成立 swz@ hxa@ liucheng