美元加速贬值再无悬念 SDR难救我外汇资产参考资料.doc

美元加速贬值再无悬念? SDR难救我外汇资产 3月18日，美联储宣布将于半年内购进3000亿美元长期国债，7500亿美元抵押支持证券，及1000亿美元联邦机构债券。美联储此次以收购国债等有价证券方式放出12500亿美元基础货币，无疑开大了美元加速贬值的阀门。 美国当局尽可以数万亿美元买下注定无力偿债的美国消费者和投资者及金融机构的一些亏损，但建立在以根本无力偿债的超前消费为可永久持续基础上，并将此荒谬预期放大几十倍几百倍的金融衍生毒瘤，早已将此不可持续消费（当作可持续预期）透支了几十年，如此巨大的资金支付黑洞又岂是区区几万亿美元能填上的？因此，美联储大量增加基础货币供应才只是个开始。 ? 有国外学者Eric_deCarbonnel 指出：“2008年9月初，在美联储开始定量宽松之前的真实的美国国内货币供应量，美联储网站公布的流通中的货币量为8330亿美元。这意味着5830亿美元在国外流通（70%），2500亿美元在国内流通（30%）。由于银行在联邦储备银行的存款准备金为120亿美元，因此到2008年9月为止国内货币基础是2620亿美元。到2009年9月注入美国国内的基础货币是38180亿美元〔45000－5830（国外流通的美元）－990（其它美联储负债部分的货币供应量）〕。美联储资产负债表的扩张计划导致了15倍的基础货币供应量的增长（38180亿除以2620亿）。”[注1] Eric认为，因美联储的资产负债表充斥着大量有毒的垃圾资产和行将大大贬值的国债，真正有价值的交换物没有多少，因此，无法再通过出售资产收回这些流通中过多的美元，这“15倍的货币增长将无法逆转。”[注2] ? 美国当局收购有价证券扩大货币供应以拯救其金融危机，无非是将其金融机构及美国消费者的损失承接过来，再以滥发货币美元贬值的方式将这些亏损转嫁给全世界。美国这样做是必然的，（而且此必然性也并非今天才显现，）这正是美元以其一国货币作为世界货币剥削全世界后其币值必然崩溃之前的一个阶段表现形式。美国之所以将其国债等金融证券推销全球，正是为了以此支持美元强势，对抗美元贬值从而失去其世界货币地位的宿命。现在之所以又回过头来收回这些证券，再放出大量美元并任其贬值，标志着其以强势美元政策拯救美元的彻底失败，此举足见其与规律对抗徒劳无益力不从心。 美国放弃维护美元强势而任其贬值的必然性还表现为：不如此它就走不出这个危机。此次金融危机全是美元惹的祸，是其以一国货币作为世界货币必然导致的结果，也只有将其数十年强势美元政策积累的贬值动能全部释放，那些支撑起美元的金融垃圾衍生毒瘤彻底死光，美元彻底贬值到位，（并使其信用尽失，彻底丧失其世界财富储藏手段功能，）美国经济才能重新具有竞争力而起死回生。 ? 事到如今，美元加速贬值直至崩溃已无悬念。Eric预言：“由于美联储将货币基础增加了15倍（逻辑上黄金价格至少是今天的10倍），…… 未来一年内美元可能失去十分之九的价值。”[注3] （即使美国国内流通中的货币确如美联储网站公布的是8330亿美元，而非学者Eric所分析的只有2620亿美元，到今年9月注入美国国内的38180亿美元基础货币只增长了4.6倍（38180亿除以8330亿）而非增长15倍（38180亿除以2620亿），4.6倍基础货币的增长也足以导致美元贬值过半，何况仅注入38180亿美元基础货币尚远不足以使美国就此走出危机，类似的货币注入以后还会有。因此美元最终贬值大半甚至90%并非耸人听闻。） ? 可现在的问题已不仅是美国自己的问题，美国还成功的拉上了全世界（包括最冤大头的中国）为其垫背。 据美国对外关系委员会（Council on Foreign Relations）地缘经济研究中心研究员Brad Setser 和 Arpana Pandey于2009年1月完成的一份报告称，截至2008年底，中国持有的外汇资产总规模达到2.3万亿美元，其中七成为美元计价资产，规模约为1.7万亿美元。 该报告称，截至2008年四季度末，中国在2008年底持有的外汇资产达到2.3万亿美元，相当于中国当年GDP的一半。其中中国人民银行持有的外汇资产余额达到2.1万亿美元，包括1.95万亿美元外汇储备以及规模在1080亿~1580亿美元之间的‘其他外国资产’；此外，国有银行和中国投资有限责任公司的外汇资产共约为2500亿美元。 　　Setser和Pandey估算称，上述资产约70%已投资于美元计价的金融资产，这意味着相当于中国2008年GDP（国内生产总值）40%的国民财富投向了美国市场。这项庞大的投资组合中，包括9000亿美元美国国债（包括短期美国国债）、5500亿~6000亿美元机构债、1500亿美元公司债、400亿美元股票以及400亿美元的短期存款。 上述计算结果明显大于美国财政部公布的数