利空兑现豆粕酝酿超跌反弹-期货.docVIP

利空兑现 豆粕酝酿超跌反弹 国信期货1队 经历了2015年8月、9月不断上调的美豆产量后，美豆新一年度丰产的压力已经在市场上不断体现。但是国内外豆类市场并未再次下跌，相反市场出现不同程度上涨，截止9月17日，美豆主力11月合约重回880美分以上，较前期低点上涨3%；连豆粕期货站至2700元/吨以上，较前期低点上涨4%。可见，市场已经充分消化美豆丰产及国内高到港等利空消息，豆粕酝酿一轮超跌反弹。 一、美豆收割面积预估或下调 USDA连续在8、9月份上调美豆单产，使得2015/16年度美豆单产从46.9蒲式耳/英亩上调至47.1蒲/英亩，高于市场的平均预期在46.4蒲/英亩。而对于种植面积则未出现下调。对于美国农业部的产量预估市场出现很大的分歧。主要体现在种植面积和单产水平上。按照历史惯例，USDA在10月份会根据收割进展情况调整单产和种植面积。 图： 数据来源： 影响大豆单产最为关键的三个指标，植株数、豆荚数以及粒重。美国农业部给出了创历史地粒重水平，甚至比2014年堪称完美的气候条件下生长的大豆还有高。众所周知，今年美国6月遭遇强降雨，7月末至9月初大部分地方降水普遍低于正常均值，创纪录的粒重似乎是很难达成的。因此美国农业部所预估的美豆单产是值得怀疑的。截止9月13日，美豆生长良好率61%，在连续7周持续63%后出现下调。但低于去年同期的72%水平，与2010年水平接近，