【2017年整理】铜价大跌 中科英华四季度业绩回升无悬念.docVIP

铜价大跌 中科英华四季度业绩回升无悬念 受欧美经济放缓及人民币升值等因素影响，沪铜1212合约11月5日跳空低开，收盘跌1.62%，近30个交易日累计跌幅近8%。随着铜价下行，中科英华（600110）铜箔及电缆附件业务成本压力正逐步缓解，而产品销售状况良好，四季度业绩回升几无悬念。 铜价大幅下跌，公司成本压力逐步缓解，盈利能力有望明显回升。上期所交易数据显示，自9月中旬开始，沪铜1212合约从60,400元/吨高位一路走低至目前的55,500元/吨，累计跌幅超过8%。根据欧立信资讯中心发布的调查报告，在铜箔生产过程中原材料铜约占总成本的64%左右。如果按该比例测算，铜价每下跌1%，铜箔产品毛利率将提高0.64%。那么铜价此轮下跌，可提升公司铜箔业务毛利率5%左右，而电缆及附件业务也将受益于铜价下跌，无疑将对公司四季度业绩产生积极的影响。 公司三季度以来铜箔产能呈稳步释放态势，市场销售稳定，令第三季度主营收入同比大增37.8%。公司最新公布的三季报显示，6-9月份共实现营业收入4.9亿元，同比增长37.8%，较二季度环比增长22.7%。市场人士分析称，收入增长主要是产能释放后，产品销售增加所致；另外西宁基地二期1.5万吨铜箔预计明年上半年达产，那销售收入还能再上一个台阶。 此外，以iphone5为首的最新智能电子产品销售火爆，促使公司中高端铜箔的下游锂电池及PCB覆铜板行业需求旺盛