国内PE业务介绍..docVIP

国内风险创投及私募股权投资（PE）—疯狂热闹---凄凉---理性冷静---回归本质这一产业发展的全部周期，环顾这一周期，可以发现仍然有深圳市创新投资集团有限公司、红塔创新投资股份有限公司等本土机构，一开始就以本土不断发展的资本市场为投资资本主要运作空间，至今不仅生存了下来，而且获得了不可藐视的投资业绩，此景此绩，颇资回味。 据深圳证券交易所的统计，至2006年底，中小企业板14家有创投背景的公司共获得7400万元的初始创业投资，按上市发行价计算，创投机构通过上市退出所获得的平均回报为25.8倍，高于美国上市的中国概念股给予创投机构的平均回报，如果按二级市场的价格计算，回报率则更高。 长期从事公司战略、产权及组织设计，同时又是我国最早研究风险投资的专家---和君创业咨询集团有限公司总裁李肃，总结我国私募股权投资基金发展及并购活动的历史时，这样描述历程。 从上世纪八十年代开始，我国并购活动分为4个阶段。 第一阶段是短缺时代的并购，是拥有特定资格、特定能力的国有企业主宰沉浮。 第二阶段是从短缺时代走到投机时代，大量的收购兼并带有概念重组的成分。 第三阶段是世纪之交时代，“国退民进”的大潮导致了一次资源性的大重组。 第四阶段就是现在，最重要的现象，是私募股权投资基金的管理者已经变成全世界最懂得产业、最能够跟最好的技术投资者和管理者融合起来的金融家，因为这个时代以金融企业家为先导，把最好的技术企业家和管理企业家融合起来，就能形成市值时代主宰沉浮的力量。 二、本土私募股权投资（PE） 关于私募股权投资（PE），同样根据可查的资料信息，其在国内发展起点时间要比风险创业投资来得晚，并且是“舶来品”，至今仍处于发展与规范的周期中。至2006年底，有40个针对中国内地的亚洲私募股权投资进基金成功募集了约142亿美元，这些PE共对111户内地相关企业进行了投资，投资总额为117.73亿元。 2006年，国内上市公司逾3/4实施了旨在全流通的“股改”，并且当年国家有关部门公布《外国投资者并购境内企业管理规定》，即并购业务中迄今出现率较高的10号文，此一件事、一个文，是目前被认为带来国内私募股权投资活动的源头起因。这是因为，10号文规则使得境内企业以“红筹”方式实现境外上市较为困难，而国内A股市场由于实施了“股改”，使上市公司的估值体系较未“股改”前有了根本性的转变，外商投资企业在国内A股上市已经没有根本障碍，因而会引发以境外PE涌入投资国内拟上市公司为主要表现形式的私募股权投资热潮。 三、2006年本土风投资与PE投资发展简况及背景 （一）本土最有业绩风投机构----深圳市创新投资集团有限公司 中国最大的本土创业投资公司——深圳市创新投资集团有限公司投资委员兼北京公司总经理刘纲表示，其投资参股的本土企业正加速海内外上市进程，预计2007年下半年还将有10多家参股企业在国内外证券市场上市。 他说，公司在2007年前已积累了不少项目，随着中国股市恢复融资功能，2007年已有3家公司登陆深圳证交所中小板市场，下半年计划申请国内上市的参股公司有8家，而有望下半年在境外上市的参股公司也有6家。未来2-3年我们每年都会有5-10只股票在国内上市。 深圳创新投资集团2007年上半年共考查了约500个项目，其中投资了21个项目，预计两年内这些投资项目中的九成将会实现上市。几年前该集团购买的潍柴动力2150万股份，目前这部份市值已近20亿元人民币，盈利18亿元。 深圳创投投资的同洲电子和中材科技2006年先后在深圳中小板市场上市；2007年参股的科陆电子已经上市，投资参股的西部材料、远望谷近期也已发行A股，即将上市。业内人士估计，这些公司的上市，再加上持有的潍柴动力股份增值，深圳创投的帐面投资收益就高达30亿元。 深圳创新投资参股的橡果国际已在美国纽约证券交易所上市，之前参股的珠海炬力和德信无线也先后在美国Nas-daq市场上市。深圳创投网站显示，深圳创新投资旗下已有5家公司实现海外上市，投资平均增值4.8倍。深圳创投目前注册资本为16亿元，2006年底管理的资金量达30多亿元，2007年将达到50亿元，深圳市国资委使出其最大股东，大众公用、粤电力、深能源等上市公司均参股投资。 （二）本土专业风险投资机构----达晨创业投资有限公司简况 达晨创业投资有限公司，系湖南电广传媒股份有限公司（000917）的控股子公司，从2001年起即随“创业板预热”的潮流而从事创业投资活动。 2001年，达晨创业投资有限公司投资于深圳市同洲电子股份有限公司648.96万股，“同洲电子”于2006年6月27日上市（中国证监会发审会则于2004年7月7日审核通过）后，其所投资的股份在5年内增值了30倍。 2001年，达晨创业投资有限公司投资于湖南拓维信息系统股份有限公司1715万股