衍生工具与风险管理.ppt

衍生工具与风险管理 学习目的 熟悉远期、期货、互换和期权合约的特点； 掌握远期合约、期权合约在外汇风险管理中的作用； 了解修正久期和凸度对债券价格的影响及分析方法； 了解掌握远期外汇利率协议、利率互换、货币互换的基本含义和特点； 掌握利率期权在外汇风险、利率风险管理的作用和运作方式。 9.1 衍生工具概览 9.1.1 衍生工具的作用 衍生工具(derivatives)是指那些从基础性交易标的物衍生出来的金融工具。基础性交易标的物主要包括商品、外汇、利率、股票及债券等。衍生工具主要表现为远期合约、期货合约、互换合约和期权合约四大类。 9.1.1 衍生工具的作用 根据衍生工具的用途，可将避险工具大致分为两类： 9.1.2 远期合约 远期合约(forward contract)是一个以固定价格（交割价格或远期价格）在未来的日期（交割日期）买入或卖出某种标的资产的协议。 ◎在合约中同意未来买入的一方被称为持有多头头寸(long position)。 ◎在合约中同意未来卖出的一方被称为持有空头头寸(short position) 9.1.1 衍生工具的作用 9.1.3 期货合约 期货合约(futures contract)是标准化的远期合约，即双方签订的，在合约到期日以固定的价格买入或卖出某种标的资产的协议。因此，图14-1中表示的远期合约头寸同样可以用来表示