招商银行2014年度分析报告..doc

招商银行股份有限公司 二〇一四年度报告分析 A 股股票代码：600036 分析员：徐鹏飞 原班级：信息与计算科学 金融班学号：31 二〇一五年六月十八日 一、经济效益分析 人民币百万元 主要会计数据和财务指标 经营业绩 2014 年 2013 年 本年比上年 增减（%） 2012 年 营业收入 165,863 132,604 25.08 113,367 营业利润 72,769 67,911 7.15 59,107 利润总额 73,431 68,425 7.32 59,558 净利润 56,049 51,742 8.32 45,272 归属于本行股东的净利润 55,911 51,743 8.06 45,268 扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润 55,391 51,342 7.89 44,740 经营活动产生的现金流量净额 272,173 119,153 128.42 249,713 1、对营业收入进行分析： 营业收入是银行各种利息收入、手续费、价差等收入的总和，是银行报表的核心数据之一，一家公司的营收决定一家公司的规模。招商银行2014年营业收入为1659亿元，2013年为1326亿元，同比增长25.1%。过去几个季度的报表，一季报单季营收409亿，二季度单季营收434亿元，三季度单季营业收入408亿，四季度单季为408亿元。从数据看，一年来的营收在各季度还是比较稳定的，在经济下行业务收缩的背景下营收达到这个规模还是很不错的。 大家都知道，净利润是集团分红的依据，也是计算PE的唯一依据。总体来看，最近三年净利润都是在正增长。而2013年较2012的增长率为14.29%，2014年较2013年的增长率为8.23%。增长出现明显放缓的趋势，结合宏观经济和查阅招行资料，本人认为有以下两个主要原因： （1）2014年各家上市银行归属于母公司股东净利润较2013年均有所增长，但从增速来看，2014年各家上市银行加权平均增速7.20%，明显低于2013年同期的12.51%。受制于宏观经济增长放缓、银行业转型、新型金融业务高速增长、利率市场化进一步推进等多重因素，银行业净利润增速放缓。 查阅资料，一季度招商银行计提了74亿元，二季度为89亿元，三季度为57亿元，四季度为97亿元。而去年全年计提为102亿元。这计提的317亿元，有164亿元进入了拨备，拨备总额达到652亿元 ；还有149亿用来了核销坏账。如果拨备少30亿，核销少30亿，那么就可以少计提60亿，净利润就可以增加45亿元，净利润增速就会达到近20%。拨备的增加是导致利润增速放缓的主要原因。根据逾期减值比率的趋势，信贷资产质量在短期内有进一步下滑的风险维持招商银行2015年业绩增长20%的期盼 二、利润表分析 利润表分析 非息收入是指除利差收入之外的营业收入，主要有中间业务收入和咨询、投资等活动产生的收入。招行2014年全年非息收入同比增长59.4%，非息收入比重达到32.74%，同比增加7.04个百分点。横向比较，招商银行当前的非息收入占比已达到中国银行业前所未有的高度，这就是差别，这就是非同质化 图中显示2014年各项营业收入都有较高的增加，但是手续费及佣金收入增加速度更快，2014年高达54.77%更比2013年快了6.59%，而利息收入的增加相对较低2014年为28.44%，所以最终导致虽然利息收入增加了但是其比重却减少了。 三、规模指标 规模指标 2014 年 12 月31 日 2013 年 12 月31 日 本年末比上年末 增减（%） 2012 年 12 月31 日 （人民币百万元，百分比除外） 总资产 4,731,829 4,016,399 17.81 3,408,099 贷款和垫款总额 2,513,919 2,197,094 14.42 1,904,463 —正常贷款 2,486,002 2,178,762 14.10 1,892,769 —不良贷款 27,917 18,332 52.29 11,694 贷款减值准备 65,165 48,764 33.63 41,138 总负债 4,416,769 3,750,443 17.77 3,207,698 客户存款总额 3,304,438 2,775,276 19.07 2,532,444 —企业活期存款 973,646 864,224 12.66 797,577 —企业定期存款 1,237,765 942,728 31.30 809,364 —零售活期存款 644,83