1.2 股东的法人化趋势精品课件.ppt

1.2 股东法人化趋势 例1.1 贝纳通家族退位让贤 1.2.2 养老基金 1.2.3 共同基金 1.2.4 商业银行 表1－2－1 日本大企业的股东构成（％） 1.2.5 企业法人 表1-2-2 三菱重工对集团企业持股和被持股率 ％ 1.2.6 国家股东 例1.2 朗咸平炮轰海尔 例1.3 倪润峰去职的背后 附录：荒诞的“双头”董事会 ST宏智“双头”董事会闪回 1999年，长虹制订了“民营化”计划，核心是“减持国有股”。2002年3月倪润峰说：“目前政策很明确，因为彩电是竞争性行业，未来国有股会逐步退出，长虹将成为民营企业。” 2002年6月，四川省绵阳市出台《国有企业经营管理者期股激励试行办法》，国企领导人薪水提高，倪润峰的年薪提高到120万；《办法》还承诺给予国企领导人“领导者期权”。 但“时不我待”。 绵阳市相关政策出台时长虹已进入“成熟期”，长虹管理层实际上不再有可能拿到期望中的期权。 因此，对在长虹公司成立之初并未安排期权制度的长虹管理层而言，要实现MBO（管理层收购），必须要有政府赠送的期权。 矛盾，正是由此而生。 对倪润峰个人，TCL李东生(刚巧在成都有大手笔)最具比较意义。 就对中国彩电业的贡献看，二人可谓旗鼓相当，也许倪润峰还略胜一筹；但在企业“改制”方面，李东生是大获全胜而倪润峰却一开始就落下了致命伤——早期缺乏期权安排。 长虹“民营化”屡屡受挫，虽然原因多多，但长虹管理层与政府未能就股权份额达成一致无疑是关键。 一般说，无论战略投资者还是产业投资者，若进入长虹，一般都会附带MBO方案以寻求管理层支持，但这里的核心问题是：长虹改制，究竟是政府主导还是管理层主导。以倪润峰为代表的长虹管理层显然希望由管理层来主导长虹的改制，但这却与政府的目标相冲突。结果是政府根本不同意长虹管理层的改制计划。一方面是政府的决绝，一方面是倪润峰的执拗：我早已功成名就，既不能拿到期望的期权又不能按自己的计划改制，理当急流勇退。 惊心！宏智募资3亿糟蹋光 ▲ST宏智2002年7月上市，募集资金3.32亿元。两年后，公司募集资金专户的余额仅1万余元 ▲ST宏智目前处于停滞状态，仅余60多人。销售、市场、技术研发的核心业务人员流失殆尽 ▲2004年上半年公司出现巨额亏损，且无法在法定的8月31日前完成半年报的编制和披露 自上市以来，宏智科技(ST宏智，600503)就持续下跌节节走低。2004年8月10日，ST宏智（当日收盘4.66元）发布公告称：公司无法在法定的8月31日前完成并披露2004年半年报，预计公司今年上半年将出现巨额亏损。受此消息影响，公司股票当日复牌后便告跌停。 从在上证所上市的2002年7月9日到2004年8月10日，短短的25个月，ST宏智就完成了从绩优到巨亏的“癌变”。 公司基本面恶化之快令人吃惊，公司股价跌幅超过80％令投资者损失惨重。 从2002年每股收益0.32元到2003年每股亏损0.84元，再到2004年的巨额亏损，这个曾在中国公司历史上创下了“双头”董事会奇迹的“科技”公司究竟怎么了？ 从上市之日每股23.80元到4.66元，暴露出公司一系列严重的内部问题。 2004年7月，ST宏智第二大股东李少林提议召开的临时股东大会选举了新一届董事会，使公司摆脱了“双头”董事会的荒诞局面，但新董事会接手的却是一个可怕的“烂摊子”： 这家总资产曾达几亿元的上市公司，目前员工仅60余人，多为行政、财务、人事等后台支持人员，销售、市场、技术等前台人员流失殆尽； 此外，ST宏智还有3笔共5300多万元的银行借款，其中两笔在2004年9月和10月到期，另一笔1540万元的借款，已被福州市中院判决要求该公司履行还款。 2002年公司上市实际募得资金3.32亿元，但两年后仅余1万元。当初招股说明书说募集资金主要用于“基于构件的实时计费账务系统技改、宽带多媒体城域信息网系统”等项目，但实际用于资金募集项目的设备采购8900多万元，向上海宏智投资发展有限公司投资2800多万元，向福建宏智信息产业有限公司投资900万元，国债投资3500万元，福州软件园房产支出近1000万元，光大银行鼓楼支行划走5000万元，转入公司其他账户11100万元。 公司募资用途与招股承诺明显不符。 * 1.2.1 家族企业 ?公司化与法人化 夫妻、亲戚或朋友、家族企业主动或被动实现向合伙或合作公司(Company Incorporated)转化，已是普遍现象。 ?成为上市公司 美国纳斯达克(NASDAQ)交易系统上市标准较低，净资产超过