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我国商业银行ＩＰＯ分析 【摘要】近两年我国商业银行进入了IPO的高峰期本文通过使用实证研究与比较研究的方法对我国商业银行境内外IPO的规模、时间、价格等进行了全面的对比分析发现我国商业银行境内与境外IPO在发行规模、发行价格、发行时间等方面均存在很大的差异 　　【关键词】商业银行IPO比较分析 　　 　　一、前言 　　 　　中国进入WTO以来国有商业银行抓住时机积极地进行股份制改革并通过上市壮大资本数量优化资本结构截至2008年10月18日已经有交通银行、建设银行、中国银行、招商银行等多家大型商业银行在国内外进行股票融资其中境内IPO融资超过2253.6亿人民币境外IPO融资更是高达近6500亿人民币因此对中国商业银行的境内外IPO融资进行研究是一个切合实际需要的课题 　　Initialpublicoffering（IPO）指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式现已有很多专家和学者对中国商业银行股份制改造、银行业的境内外IPO融资等课题进行了研究但是到目前为止仍没有关于中国商业银行境内外IPO进行比较分析的研究成果本文以IPO为例对中国商业银行在境内外的股权融资进行分析得出了一些能反映中国商业银行境内外股权融资不同现状、效果和影响等的结论 　　 　　二、中国商业银行进行IPO的必要性 　　 　　1、国有商业银行进行IPO的必要性 　　（1）产权制度改革的必然要求国有商业银行的全民所有制性质决定了其产权属于国家独资所有虽然这种产权结构具有保证金融业的垄断利润不致流失、保证国家宏观调控政策的贯彻实施等优点但这也导致了其自身难以避免的缺陷而通过IPO融资可以逐步克服这一缺陷 　　（2）完善公司治理结构的需要中国国有银行的公司治理结构与现代商业银行规范化的公司治理结构相差甚远这主要体现在国有银行内部实行集权决策制度和自上而下的指令性管理方式基层处只能无条件地执行上级的计划；银行内部各职能部门之间的关系在本质上是一种行政级别关系；国有银行纵向一体化的科层结构增大了组织成本、代理成本和信息成本进行IPO上市是一条进行产权组织制度创新的规范化道路经过改革后银行的最高权力机关为股东大会决策机构为董事会监督机构为监事会执行机构为行长室行长室执行董事会的各项决策对董事会负责；监事会依法监督董事会及行长室的决策和经营；董事会和监事会又会对股东和股东大会负责如此形成四者之间相互监督、执业以及权责利益协调统一的运行机制通过IPO后商业银行要受到广大投资者和证监会的监督其行为和决策就会更加透明 　　（3）引进国内外战略投资者改进管理水平与赢利能力的必然方式当今国际银行业已由分业经营再次转向混业经营国际金融控股集团将逐渐主导世界经济中国银行业在2005年以前实行的是分业经营既缺乏非商业银行传统业务的实践经验又无从事国际各种金融业务的经历同时在管理水平、防范风险上与世界闻名的金融巨头相比有着巨大的差距因此要想培育和发展我国实力强劲、管理科学、在世界上有着一定影响力的金融控股集团必须引进国内外战略投资者——在国内吸收有丰富证券发行、承销经验的证券公司有多年保险业务、实力比较强的保险公司等国内金融机构；在境外引进有丰富国际金融业务的战略投资者通过境内外IPO能更有效地吸引境内外战略投资者进入我国商业银行并推动我国商业银行的进一步发展 　　2、中国其他商业银行进行IPO的必要性 　　除了“四大行”中国还有很多股份制商业银行和城市商业银行这些商业银行进行股权融资是中国银行业健康发展必不可少的环节 　　（1）很多城市商业银行资本充实率偏低必须通过股权融资来解决 　　（2）绝大部分商业银行股本结构不尽合理需要进一步改善股权结构引进一些真正关心其赢利水平和风险状况的中外战略投资者成为其股东充实资本金增强发展后劲和抗风险能力同时完善组织结构和决策机制 　　（3）逐渐开放中国银行业市场是履行对WTO的承诺的必须方式也是中国银行业吸引外资的有效手段允许外资以股权投资的方式参股甚至控股中国一些规模较小的城市商业银行这样不但可以有效吸引外资改善这些融资银行的经营管理状况加强整个银行业竞争的氛围而且不会影响中国银行业中资控股银行的主导地位目前不少境外金融机构对中国城市商业银行的股权投资很感兴趣因为这些商业银行资本不大需要的投资额度不高且比较容易对这些银行进行改造输入先进的管理理念和管理技术 　　其实在股份制改革前中国商业银行都存在着一些亟待解决的问题对其进行股份制改革在金融市场上进行股权融资就显得十分必要通过股权融资这种直接融资方式可以提高资本充实率增强银行的资本实力和应对金融危险的能力；还有利于社会监督与透明化分散银行的经营风险有利于公司的管制与经营的改造等 　　中