工程经济学(三章).ppt

工程经济学 罗云峰 系统工程研究所 第三章 资金的时间价值 与等值计算 第一节 资金的时间价值与等值计算的概念 一、资金的时间价值概念 将资金投入使用后经过一段时间，资金便产生了增值，也就是说，由于资金在生产和流通环节中的作用，使投资者得到了收益或盈利。不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就是资金的时间价值。 一、资金的时间价值概念 在工程技术经济分析中，对资金时间价值的计算方法与银行利息的计算方法是相同的，银行利息就是一种资金时间价值的表现形式。 一、资金的时间价值概念 在商品经济条件下，资金在生产与交换过程的运动中产生了增值，给投资者带来利润，其实质是由于劳动者在生产过程中创造了价值。 一、资金的时间价值概念 从投资者的角度看，资金的增值特性使资金具有时间价值。 从消费者的角度来看，资金的时间价值是对放弃现时消费带来的损失所做的必要补偿，这是因为资金用于投资后则不能再用于现时消费。个人储蓄和国家积累的目的也是如此。 一、资金的时间价值概念 资金时间价值的大小主要取决于投资收益率、通货膨胀率和项目投资的风险。 资金的时间价值是工程技术经济分析中重要的基本原理之一，是用动态分析法对项目投资方案进行对比、选择的依据和出发点。 二、资金等值计算的概念 资金的时间价值表明，在不同的时间付出或得到同样数额的资金，其经济价值是不等的。 资金等值是指在时间因素的作用下，在不同时期(时点)绝对值不等的资金具有相等的经济价值。 二、资金等值计算的概念 在比较工业项目或技术方案时，需要对项目或方案的各项投资与收益进行对比，而这些投资或收益往往发生在不同的时期，于是就必须将其按照一定的利率折算至某一相同时点，进行等值计算，使之具有可比性。 第二节 利息、利率及其计算 如果将一笔资金存人银行(相当于银行占用了这笔资金)，经过了一段时间以后．资金所有者就能在该笔资金之外再得到一些报酬，我们称之为利息。 式中Fn为本利和，P为本金，In为利息。 利息通常由本金和利率计算得出，利率是指在一个计息周期内所应付出的利息额与本金之比，一般以百分数表示： 式中：i为利率，I1为一个计息周期的利息。 一、单利与复利 1.单利法 单利法是每期均按原始本金计息，即不管计息周期为多少，每经一期按原始本金计息一次，利息不再生利息。单利计息的计算公式为 In为n个计息期的总利息，n为计息期数，i为利率。 1.单利法 N个计息周期后的本利和为 单利法的本金、利息和本利和 2.复利法 复利法按本利和计息，也就是说除了本金计息外，利息也生利息，每一计息周期的利息都要并入下一期的本金，再计利息。 2.复利法 例如：现有一笔本金P在年利率是i的条件下，当计息期数为n时，则本利和Fn为 复利法的本金、利息和本利和 复利法与单利法的比较(i=20%) 复利法与单利法的比较(i=6%，n=20) 复利法与单利法的比较(i=20% ，n=20) 由于实际占用资金的情况正是复利所表达的，复利计算更符合资金在社会再生产过程中运动的实际，因此，工程经济分析中一般采用复利计算。 二、名义利率与实际利率 当利率的时间单位与计息周期不一致时，同样的年利率下，不同计息周期所得的利息不同，这是因为名义利率与实际利率不同。 二、名义利率与实际利率 名义利率是计息周期的利率与一年的计息次数之乘积。 若按单利计息，名义利率与实际利率是一致的。但按复利计算，名义利率与实际利率则不相等。 若名义利率为r，一年中计息次数为n，那么，一个计息周期的利率就为r/n，一年后的本利和为： 利息为 实际利率i为 名义利率与实际利率的换算公式为： 不同计息周期的年实际利率价 三、间断计息与连续计息 复利计息有间断复利和连续复利之分。如果计息周期为一定的时间(如年、季、月)，并按复利计息，称为间断计息。如果计息周期缩短，短到任意长的时期均可，也就是无限缩短，则称为连续复利。 对于名义利率r，若在一年中使计息次数无限多，也就是使计息周期无限小，就可得出连续复利的一次性支付计算公式为 当 时，按连续复利计算，实际利率 例 3－1 某企业投资项目需要向银行贷款200万元，年利率为10％，试用间断计息法和连续计息法分别计算5年后的本利和。 第二节 资金的等值计算 资金等值是指在考虑了时间因素之后，在不同时刻发生的数值不等的资金可能具有相等的价值。由于资金时间价值的存在，不同时刻发生的资金支出或收入不能直接相加，为了达到资金的流入或流出满足时间可比性要求，就必须进行资金的等值计算。 资金的等值是考虑了资金时间价值后的等值。资金数额相等，发生的时间不同，其价值并不一定相等；而资金数额不等，但发生的时间也不同，其价值却可能相等。 决定资金等值的因素有