5因素模型夏普探究.ppt

任课教师：对外经济贸易大学金融学院 郭敏minguo992002@ 1、掌握因素模型是根据收益生成过程通过回归分析建立的收益和风险关系的统计经验模型 2、认识因素模型与资本资产定价模型的关系 3、了解因素模型是实践中具有操作性的替代资本资产定价模型的测定风险和收益关系的模型 重点内容 ： 掌握因素模型的生成性质 教学目的及要求 第一节? 单因素模型 第二节? 资本资产定价模型与因素模型 第三节 多因素模型 一、因素模型的产生 二、单因素模型的估计 三、单因素模型的一般形式 四、单因素模型中的系统风险与非系统风险 第一节? 单因素（SFM ）模型 一、因素模型（Factor model）产生 在上一章，为了得到投资者的最优投资组合，要求知道： 回报率均值向量 回报率方差-协方差矩阵 无风险利率 估计量和计算量随着证券种类的增加以指数级增加 因素或因子模型由威廉.夏普在1963年提出.它是描述证券收益率生成过程的一种统计模型，建立在证券关联性基础上。认为证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度。这些对所有证券的共同因素就是系统性风险。因素模型正是抓住了对这些系统影响对证券收益的影响，并用一种线性关系来表示。 因素模型中的因素常以指数形式出现（如GNP指数、股价指数、物价指数等）,所以又称为指数模型。 引入因素模型可以大大