货币金融学》BT6-金融与经济发展.pptVIP

3、金融机构单一。 4、直接融资市场及其落后。（债券市场、股票市场等） 5、金融资产的价格严重扭曲。 发展中国家为了降低工业化的成本，通常将实际利率压低到很低的水平。另一方面高估本国货币的币值，以降低进口机器设备的成本。 二、金融深化的出发点—— “实际货币需求” 麦金农认为经济深化的核心内容是“促进实际货币需求的增长”。 发展中国家的货币需求函数表达式为： (M/P)d=L[Y,I/Y,(D- P*)] 其中,(M/P)d 表示实际货币需求，Y代表收入，I指投资，I/Y为投资占收入之比，D是各类存款名义利率的健全平均数，P*为预期的通货膨胀率。 麦金农之所以提出上述货币需求函数，是基于发展中国家货币与实物资产的互补性 。他认为： 在资本市场完善的前提下，货币和实际资本都是财富的组成部分，是相互竞争的替代品。 金融深化理论的计量研究 金融相互联系系数（FIR）：总金融资产对国民财富之比。 该系数随着经济的发展逐渐增大。 金融资产的构成状况：经济越发达，金融机构持有的金融资产占总资产的比例越高。这表明间接金融的发展和储蓄、投资行为的机构化。 银行系统相比于新型金融机构的资产占比会随着经济的发展而逐渐降低。 因为储蓄率如果大大高于企业内部投资率，资金就会顺着“金融导管”流向更高效益的企业，在全社会范围内实现了资本的优化配置； 而较高的贷款利率也会促进借款企业努力改进技术，提