贴现现金量估价法.pptVIP

贴现现金流量估价法 贴现现金流量法简介 贴现现金流量法认为企业的价值是与企业未来的现金流量密切相关的。 它的的原理是假设公司价值等于公司预期未来产生现金流量的现值之和。其基本公式为： 贴现现金流量法的两种类型 1 股权资本估价 公司股权价值可以通过股权资本成本对预期股权现金流量进行折现获得 2 公司整体估价 公司整体价值可以使用该公司加权平均资本成本对公司预期现金流量进行折现获得 自由现金流量的计算 1公司自由现金流量（FCF） 公司自由现金流量=经营性现金流量-资本 性支出-营运资本净增加额 经营现金流量（OCF）的计算 1逆推法 OCF=净利润+折旧 2顺推法 OCF=销售收入-成本-税 3税盾法 OCF=（销售收入-成本) ×（1-税率） +折旧×税率 2 股权自由现金流量（FFCF） 股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足自身发展需要后的剩余现金流量 股权自由现金流量=净收益+折旧-债务本金偿还-营运资本追加额-资本性支出+新发行债务-优先股股利 如果公司的负债比率保持不变，仅为增量资本性支出和营运资本增量进行融资，并且通过发行新债偿还旧债，在不考虑优先股的情况