【2017年整理】北京工商大学431金融课件-股利政策决策.ppt

乐考无忧，考研我有！ 一、与股利相关的财务指标（256页） 股利的发放由公司董事会决定。在股利的发放公告中一般会作如下声明： 股票股利与股票分割 股票股利 股票分割 股东的现金流量 不增加 不增加 流通股股数 增加 增加 股票市场价格 下降 下降 股东权益总额 不变 不变 股东权益结构 变化 不变 收益限制程度 有限制 无限制 公司回购股票的方式 2. 稳定增长股利政策 将每年的股利确定在一定水平上并维持基本稳 定，根据公司每年盈利增长的情况，在确信公 司未来的盈利能力足以提高股利支付能力时， 再按目标增长率逐步提高公司的股利支付水平。 优点：①有利于向市场传递积极信息； ②吸引对股利有较高依赖性的股东。 缺点：股利支付与盈利相脱节，在盈利不 稳定的时候可能导致财务状况恶化 进而影响股利的发放。 乐考无忧，考研我有！ 第十一章 股利政策决策 10派0.5元 （含税） 77.49 9151.7 0.23 600467,好当家 10送转 5股 432.57 5408.47 0.448 600594,益佰制药 10送2转增3股派0.7元（含税） 135.12 8418.18 0.38 600750,江中药业 10派0.25元（含税） 217.5 6753.7 0.26 600396,金山股份 10派2.6元（含税） 77.21 4694.38 0.1534 600481,双良股份 10送转10股派1元（含税） 1381.43 7298.52 0.2534 600246,万通先锋 10送派 0.18元 17.73 4882.95 0.2949 600888,新疆众和 10派1元（含税） 373.57 33042.38 1.2613 600595,中孚实业 10送转10股 70.48 6934.27 0.511 600298,安琪酵母 10派 2.00元 806300 1.16 601318,中国平安 10送转10股 3328.53 21242.9 1.632 600109,成都建投 分配预案 同比增长% 净利润(万元) 每股收益 简称 股利政策要解决的问题：如何合理地 分配净利润？它包括以下内容： ①.公司如何确定合适的分红比例，即D/E=? ②.公司如何确定合适的分红形式？ ③.从长期来说，企业是否必须实行一个 稳定的股利政策？ 2. 股利政策难题一直以来被人们称为 “股利政策之谜”（Puzzle of Dividend Policy） 一方面，股利政策具有双面对立效应，股 东需要在资本利得和股利之间选择：哪一 个更好？ 另一方面，股利政策是一个有争议的理论 问题：股利政策的变动与企业价值（股票 价格）和资本成本之间的关系：是否相关？ 1.每股股利（dividend per share） 公司支付给普通股股东的每股股票的股利。 每股股利=分配股利总额÷发行的普通股股票数 2.股利支付率（ dividend payment ratio） 普通股股利占公司净收入的比例。 股利支付率=（普通股每股股利÷每股净收益）×100% 该指标主要反映公司的股利分配政策和股利支付能力。 3.股票收益率（ dividend yield or dividend rate) 股票收益率=(普通股每股股利÷普通股每股市价)×100% 该指标反映股利和股价之间的关系。 在股东无法准确预测股票价格能否上涨时， 股票收益率就成为评价是否进行该股票投资的主 要指标。 二、股利支付的程序（257页） 股利发放的程序可以表示如下： 1. 股利预案宣布日 3. 股利登记日 4. 除息日(除权日) 5. 股利支付日 2. 股利宣布日 在约定股权登记日登记在册的所有股东都将得到 股利。 ×月×日为股权登记日。 ×月×日为除息（权）日。 ×月×日为股利支付日。 举例说