【2017年整理】财务管理第二章.pptVIP

第二章 资金时间价值与风险 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 案例分析 教学目的 本章讲授企业财务管理工作中面临的三个基本要素——时间价值，风险报酬，利息率，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生不仅树立起财务管理价值观念，而且能熟练地运用，根据已知和预测的各种条件进行财务决策，为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 资金时间价值的理解与计算 投资风险报酬的理解与计算 一、资金时间价值的概念 四、年金的计算 练习 1、普通年金终值系数的倒数称为( )。 A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 2、普通年金现值系数的倒数称为（ ）。 A.偿债基金系数 B.复利终值系数 C.普通年金终值系数 D.投资回收系数 练习 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为( )万元。 A. 1994.59 B． 1565.68 C．1813.48 D． 1423.21 练习 3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值( )。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 4、递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．没有终值 C．年金的现值与递延期无关 D．年金的终值与递延期无关 实际利率与名义利率的换算 第一种方法：先调整为实际利率 r ，再计算。 r=（1+ i/m）m－1 终值 F=P ×（1＋ r ）n 第三节 利息率 利息率的种类 利息率的影响因素 利息率的计算 第四节 证券估价 一、债券的估价方法 二、股票的估价方法 一、债券估价法 1、一般情况下的债券估价模型 公式： 练习 ABC公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？ 2、一次还本付息且不计复利的债券估价模型 　公式： 3、贴现发行时债券的估价模型 指发行债券没有票面利率，到期时按面值偿还。 公式： 二、股票估价法 1、短期股票的估价模型 公式： 2、长期持有股票，零增长股票的价值。 公式：　 V＝d/K 其中：d－－每年固定股利。 3、长期持有股票，固定成长股票的价值。 公式： 练习 A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。 要求（1）计算该公司股票的预期收益率。 　　（2）若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ 4、非固定成长股票的价值 第二，计算第三年年底的普通股内在价值 复习思考 1、什么是时间价值？如何计算？ 2、什么是风险报酬？如何计算？ 3、某企业租用营业用房8年，每年年初支付租金2000元。银行利率为10%，该项分期付租相当于一次现金支付的租价是多少 ？ (一)基本案情 北方公司1998年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化