【2017年整理】赤峰铜期货产业链培训-中财期货王彪.pptVIP

三、 影响铜价变动的因素 供求关系 宏观经济形势 铜的生产成本 基金的交易方向 汇率波动 供求关系 根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。 体现供求关系的一个重要指标是库存。铜的库存分为报告库存和非报告库存。报告库存又称“显性库存”,是指交易所库存，非报告库存又称“隐性库存”,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存。一般情况下库存与价格成反比关系。 宏观经济形势 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。 例如，20世纪90年代初期， 1.西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨； 2.1994年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升； 3.1997年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至20年来最低点；相反， 在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。 铜的生产成本 随着科技的发展，新冶炼法的采用，铜的生产成本不断下降。目前国际上火法炼铜平均成本为1400－1600美元/t，湿法炼铜成本为800－900美元/t。使用湿法炼铜的总产量迅速增加。 铜矿最低品位为1%开采、选矿和运输等成本最高为150元矿石吨/1%=15000元/吨，加运输冶炼电解费用10000元/吨，世界上最高的铜生产成本在25000元/吨左右。 铜进口成本 精铜的进口成本=（LME期铜报价+现货升贴水+到岸升贴水）×汇率×（1+关税税率）×（1+增值税率）+杂费 注：1、目前到岸升贴水约为130美元/吨。 2、目前美元汇率为：1美元=6. 36元人民币。 3、我国从2008年1月1日起对精铜进口执行0关税，增 值税为17%，杂费为100元。 基金的交易方向 尽管由于基金的参与，铜价的涨跌可能出现过度，但价格的总体趋势不会违背基本面，从COMEX 的铜价与非商业性头寸（普遍被认为是基金的投机头寸）变化来看，铜价的涨跌与基金的头寸之间有非常好的相关性。而且由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以了解基金的动向也是把握行情的关键。 （截止11月15号最新公布的铜CFTC公布非商业性持仓为-1114手，周环比减少1426手。 汇率 由于美元、欧元和日元之间的比价经常发生较大变动，以美元标价的国际铜价也会受到汇率的影响。 通常美元的贬值，会带来铜价的上涨。 铜与美元指数 作为美元计价商品美元走势对铜价产生直接的影响。此外鉴于全球经济的衰退，而美元指数的走势往往成为投资者对美国以及全球经济前景的反映，美元和铜价成反相关关系，随着美元的上升，铜价不断回落。两者相关系数为－0.679，即反向中度相关 谢谢 * 上海中财期货研究院 2011年11月 演讲人： 汪无声 铜品种知识介绍 目录 铜的基础知识 铜的供求面情况 影响铜价的主要因素 一、铜的基础知识 铜的分类 铜的特性 铜的生产方法 铜是人类最早发现的古老金属之一，早在 三千多年前人类就开始使用铜。 金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92,熔点1083oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。 1 、按自然界中存在形态分类 ???? 自然铜------铜含量在99％以上，但储量极少; ???? 氧化铜矿-----为数也不多 ???? 硫化铜矿-----含铜量极低，一般在2--3%左右，世界上80%以上的 铜是从硫化铜矿精炼出来的。 2、按生产过程分类 铜精矿----冶炼之前选出的含铜量较高的矿石。 粗铜------铜精矿冶炼后的产品，含铜量在95－98％。 纯铜------火炼可得99－99.9％的纯铜，电解可以使铜的纯度达 到99.95-99.99％。 3、按主要合金成份分类 黄铜-----铜锌合金 青铜-----铜锡合金等(除了锌镍外，加入其他元素的合金均称青铜) 白铜-----铜钴镍合金 4、