新精典课件建项目 投资回收期.ppt

技术经济学 班级： 机械设计2008级56人 工业设计2007级17人 周次： 2010-2011-1第1-8周 时段： 周一周三第3-4节 学时： 共32学时每周4学时 投资回收期 项目投资回收期,也称返本期,是反映项目投资回收能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期. 静态投资回收期:是在不考虑资金时间价值的条件下,以项目的净收益回收其总投资(包括建设投资和流动资金)所需要的时间,一般以年为单位. 静态投资回收期 项目投资回收期一般从项目开始建设开始年算起,若从项目投产开始年计算,应予以特别说明. 从建设开始年算起,项目投资回收期计算为: 静态投资回收期 当项目建成投产后各年的净收益(即年净现金流量)相等,其计算为: 例:某建设项目估计总投资2800万元,项目建设后各年净收益为320万元,则该项目的静态投资回收期为: 静态投资回收期 当项目建成投产后各年的净收益(即年净现金流量)不相等时,静态投资回收期可根据累计净现金流量计算为: 例:某项目财务现金流量如下,计算其静态投资回收期 静态投资回收期计算 静态投资回收期决策 1）投资结构 2）成本结构 3）技术进步 用投资回收期的长短来评价技术方案，它反映了初始投资得到补偿的速度。 我国行业基准投资回收期（年） 动态投资回收期 动态投资回收期是把项目各年的净现金流量按基准收益率折现后,再用来计算累计现值等于0时的年数. 动态投资回收期 例:某项目财务现金流量如下,基准收益率8%,计算其动态投资回收期 动态投资回收期计算 动态投资回收期决策 例：项目现金流量及相关计算如下表（i = 10%） 总结：1、终值和现值 3.财务内部收益率 式中 Ip——投资现值； It——第t年投资额； k——建设期年数； ——现值系数 应用FNPVR评价方案时，对于独立方案，应使 FNPVR≥0，方案才能接受；对于多方案评价，凡 FNPVR0的方案先行淘汰，在余下方案中，应将 FNPVR与投资额、财务净现值结合选择方案，而且在评价时应注意计算投资现值与财务净现值的折现率应一致。 5、静态投资回收期 6.动态投资回收期 偿债能力指标 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 流动比率 速动比率 偿债资金来源 利润（提取了盈余公积金，公益金后的未分配利润） 固定资产折旧：鉴于项目投产初期尚未面临固定资产更新的问题，作为固定资产重置准备金性质的折旧基金，在被提取以后暂时处于闲置状态，可以使用部分新增折旧基金作为偿还贷款的来源。 无形资产及其他资产摊销费：项目提取摊销费后，这笔资金暂时没有其它用途，可以暂时用来归还贷款。 其他还款资金,如减免的营业税金 还款方式与还款顺序 国外(境外)借款的还款方式:等额还本付息；等额还本、利息照付两种方式 国内借款的还款方式:先贷先还，后贷后还，利息高的先还、利息低的后还 1.借款偿还期 借款偿还期：是指根据国家财税规定及投资项目的具体条件，以可作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间，它是反映项目借款偿债能力的重要指标。 B—第t年可用于还款的利润 D —第t年可用于还款的折旧和摊销费 借款偿还期 借款偿还期（通过借款还本付息表计算，以年表示） 已知某项目借款还本付息数据如下，计算该项目的借款偿还期 解题： 2.利息备付率(ICR) 利息备付率(ICR):也称已获利息倍数,指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值. 利息备付率(ICR) 判别准则 对于正常经营的项目,利息备付率应当大于1,并结合债权人的要求确定.尤其是当利息备付率小于1时，表示项目没有足够的资金支付利息，偿债风险很大。 参考国际经验和国内行业的具体情况,根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,利息备付率不宜低于2,而且利息备付率需要将该项目的指标与其他企业项目进行比较,来分析决定本项目的指标水平. 3.偿债备付率(DSCR) 偿债备付率:指项目在借款偿还期内,各年可用于还本付息的资金(EBITDA—Tax)与当期应还本付息金额（PD）的比值。 偿债备付率(DSCR) 判别准则： 偿债备付率(DSCR)应分年计算，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率，正常情况应大于1，并结合债权人的要求确定。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期的债务。 参考国际经验和国内行业的具体情况,根据我国企业历史数据统计分析,一般情况下,偿债备付率不宜低于1.3. 已知某企