ch7资金成本和资本结构.pptVIP

第七章 资金结构决策 企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。 第一节 资金成本 一、资金成本的意义 （一）资金成本的含义 对资金所有者而言 对筹资者而言 筹资者的资金成本就是投资者的投资报酬 一、资金成本的意义 用资费用：企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用。 向股东支付的股利 变动费用 向债权人支付的利息等 筹资费用：企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的花费。（一次性支付） 向银行支付的借款手续费 固定费用 因发行股票、债券而支付发行费用等 K：资金成本； D：用资费用； P：筹资数额； f：筹资费用； F：筹资费用率 分母p－f至少有三层含义： 筹资费用属一次性费用，不同于经常性的用资费用，因而不能用(D+f)/P来代替 D/p－f 。 筹资费用是在筹资时支付的，可视作筹资数量的扣除额，即筹资净额为 p－f。 用公式D/(p－f)而不用D/p，表明资本成本同利息率或股利率在含义上和数量上的差别。 一、资金成本的意义 （二）资金成本的意义 在筹资决策评价时