Lecture3公司治理范例.ppt

POTENTIAL “INCENTIVE” PROBLEMS WITH INCENTIVE-BASED COMPENSATION 基于会计的激励问题（会计利润） Forego costly RD that might be beneficial to the firm 放弃对公司未来有益的高投入研发活动 Accounting profits may be manipulated 会计利润可能被人为操纵CH3 CEOs may place too much focus on manipulating short-term earnings奖金计划利润→收益 CEO将精力放在操纵公司短期收益上 POTENTIAL “INCENTIVE” PROBLEMS WITH INCENTIVE-BASED COMPENSATION 股票期权激励存在的问题 （股东目标） 股东回报？ Increasing dividends， stock price 股票期权只受？影响 风险倾向→股价上扬（企业战略影响） 不对称激励导致无法激励经理人 股价变动的时间范围VS行权时间（操纵公司收益） POTENTIAL “INCENTIVE” PROBLEMS WITH INCENTIVE-BASED COMPENSATION 股票期权激励存在的问题 II 股票期权的优势？ 为什么要购买某个公司的股票？ Why