2资金时间价值和风险报酬课品.pptVIP

财务管理 一组统计数据 被狗咬伤而死亡的几率： 1:114 037 54 被闪电击中而死亡的几率：1:647 940 5 溺水导致死亡的概率： 1:690 300 因车祸导致死亡的概率： 1:602 9 福彩特等奖中奖的概率: 1:177 210 88 1.巨额奖金的支付问题 如果你中了加拿大的安大略彩票，他们会在你的余生中每周支付2000加元直到你91岁，或一次性支付130万加元。如果你在不久的将来去世，则此彩票会保证你的继承人每周收到2000加元直到第一次支付后的第20年。两者取哪个更先达到条件。不考虑税费，如果预期你的生命长于20年，假如年利率是8%。 该如何选择？ 2.房屋出售问题 老王有一套投资房产准备出售。有人提出给8000元一平米购买，他觉得价钱合理，正准备出售的时候，又有一朋友告诉他愿意支付8500元一平米的价格，不过不会当时付现金，这笔房款会在1年后支付。他会把房子卖给谁？ 练习 1.某企业拟购置一整套新的环保型空调设备，更新目前使用的空调设备，每年可节约电费及各项环境费用80000元，但是该种设备价格较其他冷却机高出319 416元，问新型设备应该使用多少年才合算（假设利率为10%，每年复利一次）？ 2.小王要到新疆支教三年，请你每年末代缴养老金，每年养老金缴存额度为12000元，设银行年利率为3%，他应当现在给你在银行存入多少钱？ 3.欣欣公司在第一年年初从银行借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，需9年还清。则借款实际利率是多少？ 练习 1.某人买了一套新房，需要8年分期付款，每年年初付81000元，设银行利率为10%，请问该项分期付款相当于一次支付现金的购价是多少？ 方法2. 先计算出m+n期普通年金的现值，再从中减去m期的普通年金的现值。 PA=A(P/A,I,m+n) - A(P/A,I,m) 例：某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，银行规定前8年不用还本付息，但是从第9年到第20年每年年末偿还本息100000元，问这笔款项的现值等于多少？ 解：方法1： PA=A(P/A,8%,12)(P/F,8%,8) =100000×7.365×0.54=409600(元) 解法2： PA=A[(P/A,8%,20)-(P/A,8%,8)] =100000×[9.818-5.747]=407100(元) 4、永续年金 永续年金：是指无限期支付（或收入）的年金。典型的例子有：永久债券，优先股股利。 是指未规定偿还期的债券 有固定股利但无到期日的股利 提示：当我们谈到永续年金时，往往想知道的是这个年金的现在价值，即永续年金的现值，其终值是没有意义的，因为它根本就无终点。 已知普通年金的现值为： PA = 如果这项年金为永续年金，则n→∞，那么：永续年金的现值为： PA = 答： 【例题5 】某著名学者拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10 000元奖金。如果利率为5%，请问现在他应存入多少钱？ PA = = = 200 000（元） 所以，该学者现在该存入200 000元。 练习 1.假如年利率为8%，你想以后每年能够取到10000元的利息，并永远如此地取下。你现在该存入多少才行？ 2. 海湾公司拟建立一项永久性的基金资助西北偏远山区的儿童，每年计划资助50万元。若利率为8%，现在应存多少钱？ ※货币时间价值计算中的特殊问题（C） 第一节 货币的时间价值 1、不等额系列付款的价值 年金是指每次收入或付出相等金额的系列款项，而单利和复利终值和现值的计算则是就一次收付而言的。但在经济活动中，往往要发生每次收付款项金额不相等的系列款项，这就要计算不等额系列收付款的现值或终值之和。 例如，下图是一笔现金流量，贴现率为5%，求这笔不等额现金流量的现值。 0 1 2 3 4 4000 1000 2000 2000 3000 解题思路：我们可以采用逐个计算各自的现值 然后再加总的方法来计算这个系列现金流的现值。 ＋ ＋ ＋ ＋ P = =10645（元） 练一练：如果存在下图这样的一个系列现金流量，假设其贴现率为10%，试计算该系列收款的现值。 年末 1 2 3 4 5 6 7 8 9 现金流量 3000 3000 3000 2000 2000 2000 2000 2000 1000 提示：先画出现金流量图，然后可以分段计算年金的现值，然后再加总。 计算列式： P = 30