3使用期货套期保值.pptVIP

利用股指期货的套保策略 股票指数期货能够用来对冲一个高度分散化的股票组合的风险（系统性风险） P：该证券组合的现价 A：一张期货合约的现价 例如：考虑一个与SP500指数的组合完全一致的证券组合，该证券组合的价值100万美元。当前SP500指数1 000点，每张期货合约的价值为该指数乘以＄250。即P=1 000 000，A=250 000，因此应卖空4张合约来对冲证券组合的风险。 3.* 当证券组合与指数组合不完全一致时，可以使用CAPM模型中的 值。对与市场变动（用指数衡量）， 的证券组合是 的证券组合的两倍，必须使用两倍的期货合约来对冲 的证券组合风险；一般的有： 3.* 一个例子 例：SP500指数=1000 证券组合价值=＄2 500 000 证券组合的 =2.0 问题： 需要多少张期货合约？ 3个月后指数为950点，证券组合的回 报是？在股指期货上的回报是？ 3.* 利用股指期货套期保值的理由 问题：套期保值的结果是使得证券组合的收 益为0，既然如此，为什么还要套期保 值呢？ 3