备兑开仓策略、运用及风险一.pptVIP

个 股 期 权 肆 备兑开仓策略收益的基本指标 Page * 个 股 期 权 当投资者经过深思熟虑，决定使用备兑开仓策略时，可能会面临着选择，即挑选什么样的股票、什么样的行权价、哪一个到期日的期权？毫无疑问，这些都必须基于投资者对于标的股票或ETF的理性预期，但是如何比较不同备兑开仓策略可能的收益，也是投资者非常关心的事。 备兑卖出认购期权有两个基准指标，可以帮助投资者进行对比分析，一个是静态回报率，一个是或有行权回报率。 四、备兑开仓策略收益的基本指标 Page * 个 股 期 权 （一）静态回报率 所谓静态回报率，是指假设在期权到期日时股票的价格没有发生变化，备兑卖出认购期权的年化收益率。具体计算公式为：收入/净投资×年化因素 如前所述，投资者使用备兑开仓策略时，一般卖出平值或虚值期权。在这种情况下，收入是指卖出认购期权所得的权利金和收取的股利之和。在上汽集团例子中，王先生的收入是0.81元（假如期权存续期间没有股利）。 净投资是股票价格减去权利金价格。上例中，王先生净投资是13.19元，即股价14元减去0.81元权利金。因此，王先生备兑卖出认购期权的收益率是0.81/13.19=6.14%； 因为卖出的认购期权离到期日还有23天，因此年化收益率为6.14%*365/23=97