铜川市开发投资有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

???????????!2012年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 关注：?铜川市财政收入对上级补助依赖仍然较大。2014年铜川市财政总收入为82.41亿元，其中上级补助收入占全口径地方综合财力的比例为 66.05%，占比较高。?公司仍面临较大的资金压力。公司在建项目较多，投资规模较大，截至2014年末，公司本部主要在建项目尚需投资 49.28亿元，资金压力较大。?公司土地资产流动性较弱。截至2014年 12月 31日，公司土地面积合计约 2,519.14亩，评估价值约 13.74亿元，土地资产规模较大，流动性易受土地一级市场波动的影响。?存在一定的资金占用情况。截至2014年末，公司其他应收款为 109,715.29万元，占总资产的比例为 13.45%，回款时间存在一定的不确定性。?公司主营业务盈利能力较弱，利润对政府补助依赖程度高。2014年公司营业利润为-2,439.39万元，利润主要来源于补贴收入。?公司募集资金部分由财政局支配。本期债券募集资金中有4.3亿元由铜川市财政局支配，并计入其他应收款。主要财务指标：项目2014年2013年2012年627,058.23326,955.55116,231.4647.86%总资产（万元）815,992.12715,770.44所有者权益合计（万元）有息债务（万元）资产负债率351,799.52145,914.4