阳泉煤业(集团)有限责任公司15年跟踪评级报告-中债资信.docxVIP

中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为阳泉信用等级：AA＋2014年，行业内尿素供给持续增加，市场需求却相对滞后，供应阳泉煤业（集团）有限责任公司 跟踪评级过剩局面严重，尿素价格持续下行，以华北地区为例，2014年华北地相关参考资料区尿素平均价格 1,532元/吨，同比下降 320元/吨。短期内，行业供过于求的局面仍将持续，出口拉动行业需求有望推动尿素价格反弹，但市场反弹预期有限，且尿素产品缺乏成本支撑，预计价格上涨幅度有限，全年尿素价格将保持低位运行。评级方法：(2013.1)跟踪期内，公司化工板块仍以化肥产品为主，2014年化肥产品收入占化工板块的比例为 81.95%。受尿素、硝酸铵等产品价格下行影响，公司适当减少了主要化肥产品的产量及销量；2014年公司尿素、碳酸氢铵、硝酸铵、复合肥产量分别为 372.17万吨、34.39万吨、18.94万吨和 16.28万吨，同比分别下降 11.85%、3.78%、9.48%和 59.41%，销售价格全面下行，下降幅度在 8%~16%之间。精细化工方面，2014年公司主要精细化工产品出现产量下降、销售价格下跌的局面，其中BDO、THF、PTMEG销售价格分别同比下降22.48%、27.20%和10.70%，下降幅度较大。销量方面，PVA和 BDO销量分别同比下降13.05%和 12.50%至 3.73万吨和 1.47