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项目一 测算资金间价值和风险价值 corporation finance 项目一 测算资金间价值和风险价值 学习目标 学习情境 任务分析 项目综述 拓展项目 实训项目 学习目标 知识目标 1.领会资金时间价值和风险的概念。 2.掌握资金时间价值的计算和风险的衡量。 3.明确风险的种类、投资报酬与投资风险的 关系和投资组合的风险。 技能目标 1.能够根据资金时间价值的理论和计算方法 进行相关分析与决策。 2.能够根据风险价值的理论和计算方法进行相关分析与决策。 学习情境1 任务分析 这是一个关于资金未来价值的计算问题，其实质是要根据资金时间价值理论和方法进行相关的分析与决策。由于这几种付款方式的付款时间不同，所以产生的价值也是不同的，A方案是经过一个计息期，要将所生利息加入本金计入下一期利息的计算，逐期滚算，俗称“利滚利”。B方案是在一定期间内每年年末等额存入款项的本息之和。C方案是指在一定期间内每年年初等额存入款项的本息之和。D方案是指自若干时期后开始每期期末等额存入款项的复利终值之和。为了能合理的计算该公司5年后的收入，可以按照学习情境中的四种方案完成这一任务 。 任务一：测算资金的终值 必备知识 根据学习情境1的资料，A方案是一次性付款，也就是要将所生利息加入本金计入下一期利息的计算，逐期滚算。这就是复利的计算。 1. 资金时间价值 所谓资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额，也叫货币的时间价值或现金的时间价值。由于这几种付款方式的付款时间不同，所以产生的价值也是不同的。 由于资金是有时间价值的，所以当你将钱存入银行时，要体现出你的资金的时间价值来，因此银行需要给你支付利息。 必备知识 2． 单利与复利 单利是指仅就本金计算利息，利息不再生息的一种计算方法，即“本生利”。这是一种最简单的计算收、付款利息的方法。单利利息计算的公式为： 式中： ——利息； ——本金； ——利率； ——时间期数。 复利是指每经过一个计息期，要将所生利息加入本金计入下一期利息的计算，逐期滚算，俗称“利滚利”。一般情况下，计息期通常指一年。 必备知识 3. 复利终值 终值是指一定量的资金按规定的利率折算的未来价值； 设本金为 ，利率为 ，时期数为 ，则复利终值的计算公式如下： 上式中的 称为复利终值系数，其实也就是单位货币（如1元钱）的到期终值，记作 ，例如， 表示利率8%，10期复利终值系数。复利终值计算公式也可写成： 任务处理 边学边练 必备知识 1. 普通年金 普通年金又称后付年金，是指在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。现实生活中这种形式的年金最为常见。 2. 普通年金终值 普通年金终值指一定期间内每期期末等额收付款项的复利终值之和，如零存整取的本利和。 假设年金为A，利率为 ，时期数为 ，利用复利终值公式可以计算出普通年金的每期收付款项的终值，然后相加得到年金终值F，如图1-1所示： 必备知识 必备知识 按照等比数列求和得： 上式就是普通年 金终值计算公式，式中 称为年金终值系 数，记作 ，也可以直接查阅“1元年金终值表”（见附表三）得到其数值。普通年金终值计算公式也可写作： 任务处理 边学边练 必备知识 1. 即付年金 根据学习情境的资料，C方案是指在一定时期内每期期初等额发生的系列收付款项。这就是即付年金，又称先付年金或预付年金。 即付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同，即付年金是期初收付（如图1-2），而普通年金是期末收付。 必备知识 2. 即付年金终值 即付年金终值是指在一定期间内每期期初等额收付款项的复利终值之和。 将普通年金与即付年金对比一下，可以看出， 期即付年金与 期普通年金的收付款次数相同，只是收付款时间不同而已，由于即付年金在期初收付，普通年金在期末收付，所以，即付年金终值要