案例一(EIT-EPS分析).docVIP

融资决策案例—EBIT-EPS分析 FCI公司创立需要1000万美元。为了迅速和有效地筹集到所需的资金，FCI公司的合伙人特地聘请了对风险投资和公司创立时期的财务管理具有丰富经验的M.Jordan担任公司的财务主管。M.Jordan上任后不久，就说服了当地的一家风险投资公司向FC1公司提供资金。这家风险投资公司提出了两种融资方案。 1.高财务杠杆融资方案：债务融资600万美元，利率为14％；普通股股权融资400万美元，每股面值20美元。 2.低财务杠杆融资方案：债务融资200万美元，利率为11％；普通股股权融资800万美元，每股面值为20美元。 两种方案的债务都要求采用偿债基金方式每年偿还10％的债务，FCI公司的税率为35％。（偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。） a.计算两种融资方式下的EBIT无差异点，并画出EBIT一EPS分析图。 b.如果FCI公司的EBIT预计将长期维持在1300000美元，哪种融资方式下所获得的EPS高？ c.在FCI公司的EBIT预计将长期维持在1300000美元的同时，对方案1要求的市盈率（股票价格／每股收益）为18，对方案2要求的市盈率为14，此时，你会向FCI公司推荐那种融资方案？为什么？ d.当EBIT为1300000美