第6章 资本运营.pptVIP

内容框架 （二）成本分析模型 成本分析模型通过分析预测持有现金的成本，寻求总成本最低时现金持有量的一种方法。 企业持有现金资产需要负担一定的成本，主要包括现金的持有成本和短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。 现金持有成本=机会成本=现金持有量×机会成本率 【例】假设AA公司全年现金需要量为1000万元，现金与有价证券的转换成本为每次2万元，有价证券的年利息率为10%，则该公司最佳现金持有量为多少？最低现金相关成本为多少？ 2、管理成本 主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用以及其他费用。 3、坏账成本 应收账款无法收回形成的坏账损失。 决策企业是否应变更信用标准时，应考虑两方面的影响： 1、信用标准变化引起的企业销售收入变化，从而带动企业销售利润变化； 2、信用标准变化引起应收账款成本变化，包括机会成本、坏账损失、管理成本等。 决策是否变更收账政策时，需考虑的因素有： 应收账款成本的变化，包括收账费用、机会成本和坏账损失等。 收账政策变化一般不影响销售额 见183页例6-6 现行收账政策： 收账费用=90（万元） 机会成本=7200/360×60×60%×10%=72（万元） 坏账损失=7200×3%=216（万元） 总成本=90+72+216=378（万元） 拟改变的收账政策： 收账费用=150（万元） 机会成本=7200/360×30×60%×10%=36（万元） 坏账损失=7200×2%=144（万元） 总成本=150+36+144=330（万元） 因为拟变更的收账政策的成本比现行收账政策的成本低，所以应变更收账政策。 d d d d 再订货点R 时间 存货量 0 1 2 3 4 订货提前期t 订货提前期t 订货提前期t 最高存量Q 订货提前期t 提前订货示意图 在提前订货的情况下，企业发出订货单时，存货还有库存量，该库存量称为再订货点。 即：R＝t×n 其中，R代表再订货点；t代表正常订货提前期，即存货在途时间；n代表每日正常需要量。 【例】A公司生产每年需要某种材料3,200吨，假设A公司所需材料的在途时间一般为7天，则A公司的再订货点为： 该材料每天需要量=3200/360=8.89吨 R = t×n = 7×8.89=62.23吨 即A公司需在尚存存货62.23吨时再次发出订单。 （四）安全储备量 现实中有很多不确定因素，提前订货仍然有可能造成存货短缺，为防止或减少存货短缺造成的损失，建立安全储备往往很有必要。安全储备量的存在也不会改变经济订货批量、订货周期、订货次数等，只是会影响再订货点，即订货期提前。此时，再订货点为： R = t×n + S 其中，S为安全储备量。 S = (1/2)(mr - nt) 其中，m代表预计日最大耗用；r代表最长订货提前期；t代表正常订货提前期，即存货在途时间；n代表每日正常需要量。 这样，包含安全储备的再订货点为： R= (1/2)(mr + nt) （五）考虑不确定性的存货成本 由于存在不确定性，也就存在缺货的可能，缺货成本成为存货决策的相关成本。如果不考虑数量折扣，采购成本为存货决策无关成本。则： 其中，缺货成本可以根据存货中断的概率和相应的存货中断造成的损失进行计算。安全储备的存在虽然可以降低缺货成本，但也增大了储存成本。最优的存货政策就要在这些成本之间权衡，选择使总成本最低的再订货点和安全储备量。 存货成本=订货成本+储存成本+缺货成本 【例】假设A公司生产对某种原材料的年需要量为3600吨，单位储存成本为5元，单位缺货成本为8元，该材料的平均在途时间为10天。已经计算出该材料的经济订货批量为300吨，每年订货的次数为12次。交货期内该种材料的需要量及其概率分布见下表。问A公司对该材料的最佳安全储备量为多少？ 需要量 70 80 90 100 110 120 130 概率 0.01 0.04 0.2 0.5 0.2 0.04 0.01 A公司对该材料的平均需要量： 70×0.01+80×0.04+90×0.2+100×0.5+110×0.2+120×0.04+130×0.01=100吨 由于安全储备量变化不会影响经济订货批量、订货次数和订货周期等，即订货成本不会发生变化。这样，最佳安全储备量的确定就可以只考虑缺货成本和储存成本。 （1）假设安全储备量为0顿 此时，再订货点为100吨，故100吨以下需要量时，企业不可能缺货，存货平均储备量为150吨。企业预期缺货量为： S0＝10×0.2＋20