第6章长期投资决策补充题答案.doc

第12章补充题及答案 1．某企业拟用一台新设备来替换旧设备,以降低产品成本。旧设备原值为110000元，帐面净值为60000元，预计可以再使用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元。使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年的付现成本为60000元，如果现在出售旧设备，旧设备的变现价值为50000元。新设备投资为145000元，可以使用7年，预计报废时残值为5000元，新设备每年的折旧为20000元，使用新设备每年不增加收入，但付现成本每年降低15000元，投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税税率为40%。(出售旧设备的损失应该考虑对所得税的影响). 要求：1.计算新、旧设备每年的净现金流量。 2．计算新、旧设备的净现值与年投资回收额。 附：年金现值系数（4,12%））） 年金现值系数（7,12%） 旧设备：0年净现金流量=-54000；1-4年净现金流量=28000；第5年净现金流量=38000，旧设备净现值=52582，旧设备年回收额=52582/3.605=14585.85；新设备: 0年净现金流量=-145000; 1-6年净现金流量=41000；第7年净现金流量=46000，新设备净现值=44343，新设备年回收额=44343/4.564=9715.83。 2. 某公司进行一项工程的投资，该工程在0点的初始投资为20万元，第一年末和第二年末分别追加了15万元和10万元的投资，该工程第三年末至第8年末的净现金流量均为9万元，如果投资人要求的报酬率为10%，计算该项目的净现值，并判断该方案是否可行。 附：年金现值系数（2，10%）=1.736 复利现值系数(1,10%)=0.909 年金现值系数（3，10%）=2.487 复利现值系数(2,10%)=0.826 年金现值系数（6，10%）=4.355 年金现值系数（8，10%）=5.335 净现值=9*4.355*0.826-(20+15*0.909+10*0.826)= -9.52(方案不可行) 3. 某公司考虑用一套技术更先进的设备替代旧设备，旧设备3年前购置成本为250000元，预计使用6年，预计残值10000元，直线法计提折旧，估计还可再用3年，如果现在出售，可得款90000元，使用旧设备每年营业收入110 000元，付现成本为38 000元；拟替代旧设备的新设备的购置成本为180 000元，预计可使用4年，预计残值20 000元，直线法计提折旧，使用新设备每年营业收入120 000元，付现成本22 000元，公司的所得税为25%。请问：如果贴现率为12%，公司该更新设备吗？ 要求：列明各方案的现金流量及其相关指标计算过程，用年平均净现值法判断。 附： 年金现值系数（1,12%）））））） 年金现值系数（7,12%）  项目 现金净流量 系数 现值 旧设备 　 　 　 变现价值及纳税影响 -100000 1 -100000 1-2年营业现金流 64000 1.69 108160 第3年营业现金流 74000 0.712 52688 合计 　 　 60848 年均 　 2.402 25332.22 新设备 　 　 　 原始投资 -180000 1 -180000 1-3年营业现金流 83500 2.402 200567 第4年营业现金流 103500 0.636 65826 合计 　 　 86393 年均 　 3.037 28446.82 （1）新设备现金流量： 旧设备现金流量 （2）新设备净现值： 旧设备净现值： 新设备年等额回收额： 旧设备年等额回收额： 因为旧设备每年等额回收额小于新设备每年等额回收额，所以应使用新设备比较合适。 4.资料：某企业拟用一新设备替换旧设备，以降低产品成本。旧设备原值为110000元，账面净值为60000元，预计可再用5年，每年的折旧额为10000元，报废时残值为10000元，使用旧设备每年的营业收入为100000元，每年付现成本为60000元，如果现在将旧设备出售，变现价值为50000元。新设备投资145000元，可使用7年，预计报废时有残值5000元，新设备年折旧额为20000元。使用新设备不会增加收入，但付现成本每年降低15000元。投资人要求的报酬率为12%，公司的所得税率40%。 要求：（1）计算新、旧设备各年现金净流量； （2）计算新、旧设备的净现值和年等额投资回收额，并作出是否更新设备的决策。 附：年金现值系数（4，12%）=3.037 年金现值系数（5，12%）=3.605 年金现值系数（6，12%）=4.111 年金现值系数（7，12%）=4.564 复利现值系数（5，12%）=0.567