第8,9章 金融市场与资本市场 课件.pptx

第八章 金融市场第八章 金融市场 第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节衍生工具市场 第四节 投资基金 第五节外汇市场与黄金市场第一节 金融市场及其要素 一、金融市场概述1、市场：是提供资源流动和资源配置的场所。2、按交易的产品类别可划分为两类市场：产品市场 和 要素市场（1）金融市场是要素市场，专门提供资本。（2）这个市场上进行资金融通，实现借贷资金的集中和分配，完成金融资源的配置过程。（3）金融市场上借贷资金的集中和分配，会帮助形成一定的资金供给与资金需求的对比，并形成该市场的“价格”——利率。（4）金融市场应当包括所有的融资活动，第一节 金融市场及其要素 二、金融资产1、资产2、实物资产3、金融资产种类很多金融工具4、金融资产和实物资产之间的联系第一节 金融市场及其要素 从经济体系的横向看金融市场金融市场与商品市场存在很大的不同，但却又密切联系。商品市场上任何交易活动，一方面是“商品实物”，另一方面，支付的就是“金融资产”。在引入货币作为交易媒介后，就在经济交易中加入了“金融”成分。金融市场的存在，有力地推动了“商品实物”和“金融交易”两个方面。从经济体系的纵向看金融市场金融工具、金融机构和金融市场组成了金融体系。金融工具的特征“四性”- 发行者或债务人按期归还全部本金和利息的特性期限性-++金融工具本金和收益遭受损失的可能性流动性迅速转化为现金而不遭受损失的能力风险性--+收益性金融工具所能够带来的一定收益第一节 金融市场及其要素 三、金融资产的特征货币性偿还期限金融资产的三性金融资产的流动性买卖价差是衡量流动性的指标之一偿还性风险性信用风险市场风险收益率名义收益率(nominal yield)现时收益率(current yield)平均收益率(average yield) “四性”之间的关系期限性的长短与风险性的大小成正比，与流动性的强弱成反比，与收益性的大小成正比。风险性的大小与流动性的强弱成反比，与收益性的大小成正比。流动性的强弱与收益性的大小成反比。第一节 金融市场及其要素 四、金融市场的功能 第一，帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置。 第二，实现风险分散和风险转移。 第三，确定价格。 第四，金融市场的存在可以帮助金融资产的持有者将资产售出、变现，因而发挥提供流动性的功能。?第五，降低交易的搜寻成本和信息成本。第一节 金融市场及其要素 第一节 金融市场及其要素 五、金融市场的类型金融交易的期限货币市场资本市场金融交易的交割期限现货市场期货市场政治地理区域国内金融市场国际金融市场金融市场的类型第二节 货币市场一、票据与票据市场1、商业票据种最古老的金融工具，源于商业信用。工商业者之间由于信用关系形成的短期无担保债务凭证的总称。融通票据在商业票据中，除了具有交易背景的票据外，还有大量并无交易背景而只是单纯以融资为目的发出的票据，通常叫做融通票据(financial paper)。真实票据相对于融通票据，有商品交易背景的票据称为真实(real)票据。2、银行承兑票据在商业票据的基础上，由银行介入，允诺票据到期履行支付义务，是银行承兑票据(bank acceptance)。商业票据定义商业票据是一种短期本票，一般由信誉好的大银行和大公司发行，解决短期资金需求。发行主体大公司和大银行由于商业票据仅以信用作保证，因此能够发行商业票据的一般都是规模巨大、信誉卓著的大公司和大银行。较小或低信用等级的企业有时也可以发行商业票据，但它们必须借助信用等级较高的公司给予信用支持(信用支持票据)或以高品质的资产为抵押(抵押支持商业票据)。评级机制在美国，还有专门的评级机构对商业票据进行评级，商业票据的发行人至少要获得其中的一个评级。20th60年代19世纪末商业票据20th20年代20th80年代迅速发展购买者是商业银行广大投资者青睐消费信贷金融公司货币市场基金介入工商企业通过券发行商业银行发行商业票据商业票据商业票据是贴现票据，以贴现的方式发行，到期按面额支付。商业票据利率一般比短期国库券的利率高，这是由风险、流通和税收等因素决定的。二级市场交易美国商业票据的二级市场是一个柜台市场(OTC)和场外大宗交易市场，采取询价交易方式，小额投资只能通过投资于货币市场共同基金来间接参与商业票据的投资。我国的商业票据短期融资券短期融资券是由中华人民共和国境内具有法人资格的非金融企业，依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，以融资为目的、直接向银行间货币市场投资者发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券。商业票据短期融资券短期融资券实际上是一种融资性商业票据，属于货币市场工具，期限较短，在1年以内，它是我国企业直接融资的重要举措。其优点是市场化定价，发行成本低，无须担保、抵押，实行余额管理，可持续