第八章 长期投资决策实务.ppt

第八章 投资决策实务 第一节 现实中现金流量的计算 第二节 项目投资决策 第三节 风险投资决策 第四节 通货膨胀对投资分析的影响 第一节 现实中现金流量的计算 一、现金流量的涵义及计算中应注意的问题： （一）现金流量的涵义： 现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 广义的现金，不仅包括各种货币资金，也包括项目需要投入的企业现有非货币资源的变现价值。 第一节 现实中现金流量的计算 （二）现金流量估算的原则及应注意的问题： 1、基本原则： 在项目投资的分析中，最重要也是最困难的环节就是估算项目的现金流量了。 只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。即接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。 第一节 现实中现金流量的计算 2、需要注意以下问题： ⑴ 区分相关成本和非相关成本 ⑵ 不要忽视机会成本 ⑶ 要考虑投资方案对其他项目的影响 ⑷ 要考虑投资方案对净营运资金的影响 ⑸ 现金流量估算应由企业内不同部门的人员共同参与进行。 第一节 现实中现金流量的计算 书上例8—3 P247 固定资产更新 本例题由于新旧机器的使用年限相同，可以用差量分析法。（本例，假设新旧机器的产能相同，即年营业收入相同） 一、现金流量的构成 1、初始阶段现金流量