2 美国次贷危机引发的全球金融危机2010专用课件.pptVIP

美国次贷危机引发的全球金融危机：成因分析以及财务对策 复杂的环境及其剧变 当今外部环境变化的幅度、速度、不可预测性和影响比以往任何时候都更加强烈 新技术、新产品加速涌现 国内市场、地区市场的国际化、全球化 全球要素市场的价格波动加剧 地区冲突、贸易冲突、宗教冲突、疾病传播更加难以预料 消费者偏好的变化加快 金融环境 金融市场 货币市场与资本市场 一级市场与二级市场 场外市场( Over-the-counter, OTC ) 例如，股票的二板市场、美国的证券交易商全国协会自动报价系统NASDAQ 金融机构 商业银行与投资银行 财产意外保险公司与人寿保险公司；基金；财务公司 金融工具 金融工具是资金融通过程中的载体，是证明交易合同的存在及其条件有效的一种合法凭证。包括存单、股票、债券、期货、期权等 金融资产的性质：偿还性、流动性、风险性、收益性 次贷危机的成因 美国次贷危机形成的内在机理 美国次贷危机的全球冲击 全球所有主要经济体几乎无一幸免，在这里介绍几个典型国家的情形 韩国：新兴国家 美元枯竭：国际炒家抛售美元撤资，出口企业囤积美元 出口导向战略受到国际市场需求骤降的严重挑战 投资与国际消费拉动的经济增长模式濒临崩溃 亚洲金融风暴后开放金融市场，对外资（包括游资）的依赖度非常高，外资短债占外汇储备的90％ 韩国银行存贷比率在亚洲最高，达136％，而亚洲的平均水平只有82％。 英国：老牌发达国家 英国最大储蓄银行HBOS率先受雷曼公司倒闭的牵连陷入困境，并被收归国有，从而拉开金融危机的全面爆发 的序幕。 传到过程：银行倒闭、股票下跌、英镑贬值－－房地产价格下跌－－汽车销量下降－－零售也疲软 俄罗斯：资源输出国 股价、石油以及资源价格急剧下跌，导致与石油和资源开采有关的相关企业迅速陷入资金链断裂的境地 有人估计，石油价格只有维持70美元以上时，才能保证石油输出各国正常的经济运作。 全球抗击金融风暴 美国 布什式：振救金融机构 奥巴马式：侧重民生，重点是就业、社会救济与福利，包括让那些买了房子的人保住住房 中国 侧重于民生改善以及与民生有关的基础设施建设 民生改善：安居工程、增加农民收入、震后重建 与民生有关的基础设施建设：农村基础设施建设、交通设施建设、医疗保障体系的改革、生态环境改善 侧重于尤其是保证中小企业的生存与发展，以减轻企业负担，确保就业： 加大对中小企业的贷款力度 全面实施增值税转型改革 侧重于经济增长方式的转型： 拉动内需，降低对国际市场的依赖度； 基于自主创新的产业结构调整 谢谢！！ 面对金融危机，企业比任何时候都要关注企业的现金流。 企业需要为企业业务发展做压力测试并制订应对方案。 “现金为王。” 如何具体应对 首先，定期召开由主要管理人员参与的例会，密切关注现金流动性是重中之重。其次，明了一个最简单的问题：现有现金足够企业支撑一周、一月、一年，还是两年 再次，掌握企业债务人的基本信息以及他们的财务状况。 “企业必须在极短的时间内辨识债务人的信用程度。” “不要向付不起账的人出售商品。” 必须确保，企业中的每个人，不仅仅是财务部门的职员，都必须聚焦现金。 重点奖励那些带来现金的员工。－－适度在激励上短视一些。 “作为一个主要管理者，保持乐观至关重要，行为举止亦如此。要时刻保持微笑。” * 美国次优抵押贷款危机的产生 房地产购买者 商业银行 房地产 信贷机构 商业银行 发放房屋贷款 吸收存款 承担风险，赚取利差 商业银行 投资银行 基金 几周后打包出售贷款：资产证券化 债务抵押债券CDO （ Collateralized Debt Obligation） 其他投资者 分散风险 道德风险 高危客户 No Income No Job No Assets 次级按揭贷款 占20％ 典型的创造产品并分销的模式 信贷违约互换CDS （ Credit Default Swap） 垃圾级 投资级 保险银行 转手交易 杆杠交易 例如，投资银行30倍的杆杠交易，具有资本金30亿的A银行可以借贷900亿的资金用于投资诸如次级债等工具。 如果投资回报率为5%，则A获利45亿，即资本金回报率为150%。 但如果投资亏损5%，则A银行陪完资本金后还欠15亿。 CDS合同 A银行为了躲避杆杠风险，就与保险公司B签署CDS合同。B为A提供贷款保险，每年收取5千万。连续10年，总5亿。 A：如果不违约，投资收入45亿，付5亿保险费，净得40亿。如果违约，保险公司赔 B：统计发现违约率仅为1％；如果做一百家公司生意共得500亿保险金；而违约一家，赔50亿，二家赔100亿，也能赚400亿 CDS市场 C向B提出，要求转让100个CDS合同，且每个付费2亿。 B：愿意成交，因为现在就可获利200亿，而按合同所得的400亿要10年才能拿到