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2013年玻纤行业分析报告 2013年5月 目 录 一、需求：随经济回暖而复苏 3 1、全球玻纤需求增速是工业增加值增速的1.6倍 3 2、欧美交通需求最大，亚洲建筑需求最大，交通等领域大有可为 5 3、全球玻纤需求将随世界经济的复苏而复苏 6 4、我国玻纤需求增长空间大 8 （1）管道需求 8 （2）风力发电 9 （3）交通运输领域 9 （4）船舶制造 10 （5）水利 10 （6）节能环保 10 （7）建筑节能 10 5、我国玻纤内需增长快于外需 10 二、供给：全球范围内看，玻纤新建产能已过高峰期 12 1、集中度较高，中国企业崛起 12 2、玻纤供给弹性较小，全球范围建设高峰已过 12 3、我国玻纤产能新增较少，开始进入冷修高峰 14 三、价格：在历史低位，国内外厂商提价意愿明显 15 四、相关公司：中国玻纤 16 1、成本优势明显 16 2、战略目标清晰，产业集群化有望成为新亮点 16 3、海外工厂的设立提升议价能力，缓解贸易摩擦 17 4、公司业绩对价格弹性大，看好需求复苏带来的价格提升 18 一、需求：随经济回暖而复苏 1、全球玻纤需求增速是工业增加值增速的1.6倍 玻纤增强复合材料全球需求的增长和人口的增长、城镇化水平的提高和既有人口的可持续发展有关。预计2011-2016 年全球玻纤增强复合材料需求的增速为7%。这其中一部分是由于工业增加值的增加，一部分是由于玻纤增强复合材料对其他材料的替代作用。其中工业增加值的增速贡献为4.4%，玻纤对其他材料的替代作用使得其需求增速是工业增加值增速的1.6 倍。 过去三十年，玻纤需求增速是工业增加值增速的1.6 倍，以2005 年的工业增加值为100，取对数坐标，玻纤产量和工业增加值增速之间的系数为1.6，在过去三十年的范畴内，该相关性较高。缩小到10 年的范畴，系数在1.3-1.7 之间，在5 年范畴内，系数在1.0-2.0 之间。即在5 年时间内，玻纤增速可能是工业增加值增速的1-2 倍；在十年范畴内，玻纤增速可能是工业增加值增速的1.3-1.7 倍；在三十年范畴内，玻纤增速是工业增加值增速的1.6 倍。 1981 年玻璃纤维全球产量100 万吨左右，到2011 年全球玻纤产量在430 万吨左右。31 年复合增长率为4.82%。对应过去30 年3%左右的工业增加值的复合增长率，高于工业增加值增速。上世纪80 年代玻纤需求的增长主要是由于屋面、外墙建筑材料的需求，在此期间的关键技术革新是玻纤增强管道的突破。上世纪90 年代玻纤需求的增长主要是由于玻纤增强管道的突破。而进入二十一世纪的十年玻纤需求的增长很大程度上是受益于中国需求的增长。 木头、钢铁等传统材料的需求的增速低于工业增加值的增速，铝、玻璃纤维和碳纤维的增速分别是工业增加值增速的1.2、1.6 和3.7 倍。可见新型材料对传统材料的替代作用明显。从市场容量的角度看，如果以玻璃纤维为基准1，钢铁的市场容量仍然最大为111，下面依次为木头26、铝14 和碳纤维0.1。 2、欧美交通需求最大，亚洲建筑需求最大，交通等领域大有可为 分用途看：从全球范围来看，玻璃纤维目前的市场容量为70 亿美元。其中建筑还是最大的消费领域，包括民用住宅、商业建筑和水的传输和储存，占比32%，22 亿美元的空间；交通运输也是玻纤消费的大户，各种车辆和船只消耗大量玻璃纤维，占比28%左右，20 亿美元的空间；工厂建设、采掘和近海平台的建筑消耗玻纤市场容量的21%，14 亿美元的空间；各种装置器械、电子设备和各类重建消耗8 亿美元的玻纤，占比11%；最后，风电一项对玻纤的消耗有6 亿美元左右，占比8%。 分地区看：2012 年全世界玻璃纤维用量估计为416 万吨，用量的地区分别为：亚洲168 万吨，北美洲134万吨，欧洲87 万吨，世界其他地区28 万吨。在美洲和欧洲，交通运输保持为最大应用市场，约占玻纤用量的30%。在亚洲，建筑和建设是最大的玻璃纤维应用市场，占33.6%，亚洲地区在交通方面玻纤的需求还大有可为。 3、全球玻纤需求将随世界经济的复苏而复苏 玻纤毡制品在欧美应用广泛，玻纤湿法薄毡作为屋面防水材料发展迅速，目前欧洲各国的玻纤建筑防水材料已占建筑防水材料的45%-50%，美国则高达80%。美国年用石膏板量为30 亿平方米，涂层毡贴面石膏板用量约占10%。此外，玻纤毡制品还被大量应用于汽车顶篷、玻璃钢制品、CEM-3 覆铜板材、高强复合地板、大型管 等诸多产品。除欧美需求外，俄罗斯玻璃钢市场迅速发展，其发展速度是世界平均水平的2-2.5 倍。日本新铺设的中大型输水管、污水管中，玻璃钢夹砂管用量较大。中东地区FRP管用量也较大。全球玻纤行业将随着世界经济的复苏而整体复苏。