广西农垦集团有限责任公司16年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

   中期票据信用评级报告 广西农垦集团有限责任公司 2016年第一期中期票据信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金 诚”）通过对广西农垦集团有限责任公司（以下简称“广西 农垦”或“公司”）经营环境、竞争力、业务运营、企业管 理以及财务状况的综合分析，认为公司是广西最大的农业 综合产业集团，具有很强的规模和技术优势；公司是国内 主要机制糖生产企业之一，近年来糖价回升有助于公司盈 利能力改善；公司是国内最大的木薯加工企业，近三年木 薯淀粉销售量有所增加，毛利率基本稳定；公司土地资源 较为丰富，为公司相关项目开发、增强资本实力提供了较 强支撑；公司在财政税收返还、土地出让金返还、财政补 贴等方面得到了广西壮族自治区人民政府的大力支持。 同时，东方金诚也关注到，近三年来公司机制糖业务 毛利润和毛利率逐年下降；国内园区开发投资额高、回报 周期长，海外园区开发收益易受国际政治形势和相关国家 经济政策等因素影响；公司整体债务负担较重。 本期票据信用等级：AA+ 债项概况： 本期票据发行金额：10亿元 本期票据期限：3年 偿还方式：每年付息一次， 于兑付日一次性兑付本金及 最后一期利息 资金用途：补充流动资金及 偿还金融机构借款 评级时间 东方金诚评定广西农垦主体信用等级为 A