财务管理例题与练习题.doc

财务管理 例题 （浙江工业大学成人教育学院会计学专升本使用） 【例2—1】某投资项目的最初投资额为300万元，建成投产后在以后的6年中每年可收回的现金流量为65万元，该项目是否可行呢？ 【例2—2】1626年，Peter Minuit大约以$24的货物和一些小东西向印第安人买下了整个曼哈顿岛。听起来似乎很便宜，但是印第安人可能赚大钱了。假定当初这些印第安人将货物都卖掉，并且将这$24投资在10%的年利率项目上。到今天（假设至2009年，共计383年）这些钱值多少呢？ 【例2—3】某企业以60万元的总成本购入一房屋，准备出租，预计每年的租金为18000元，扣除日常的维修费用、税金和其他必要的支出合计为3000元，每年获得现金15000元。 每年的营业利润是15000元吗？ 【例3—1】温州某地一商店推出“买1200返1200元现金”的促销活动。规定客户一次购买1200元的商品，可以在今后10年内的不同时点返还1200元现金。其中1年后返还300元，以后每过一年（共9年）返还100元。显然该商店的举措实质上是一种筹资行为。店主确信该标价1200元的商品的公允价只有500元。请问：该筹资行为的利率大约是多少？ 【例4—1】四海公司考虑购买一套新的生产线，投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下： （1）初始投资为3000万元，该生产线能使用5年。 （2）按税法规定该生产线在5年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前利润，以后四年每年可产生600万元的税前利润。 （3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。 公司总经理认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到5年，一般只能使用4年；如果该生产线4年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。 假如你是四海公司的财务顾问。请你回答下列问题： （1）如果该生产线能使用5年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目究竟是否可行？ （2）如果该生产线的实际使用寿命只有4年，假设折旧方法和每年的税前营业利润等均不变（注：此时需要考虑提前报废造成净损失减少所得税的影响），请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有理？ （3）假如该生产线能使用6年，假设第6年仍可产生600万元的税前营业利润（不含设备最后报废的损益），请你计算该生产线项目的内含报酬率能达到多少。 【例4—2】假如某企业准备开发一种新产品，该产品关系到公司的生存和发展。公司投资部拟定了下列两个（同类型）方案：A方案和方案。假设A方案和方案为互斥项目，即二者必取其一且只取其一。公司确定的最低报酬率为12%，其它有关数据资料如下： A方案 方案 最初投资额 500万元 750万元 净现值 52万元 63万元 获利能力指数 110.4% 108.4% 该企业为上述投资项目已经设计了750万元资金的筹资方案，估计筹资没有困难，资本成本远低于12%。 净现值和获利能力指数的评价结论产生了矛盾。究竟应该选择哪一种方案呢？ 【例5—1】某投资者在2007年4月13日以每股13.71元的价格购买上海汽车股票5000股，投资总额为68550元，该公司2007年8月9日、2008年6月5日和2009年6月26日 【例5—2】预计AC公司下一年的税后利润为3600万元，发行在外普通股7500万股（每股面值1元）。假设公司盈利的固定增长率为6%，股票投资者的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放现金股利，用固定增长股利模型计算股票的每股价值。 【例5—3】D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下： 项目 甲公司 乙公司 丙公司 丁公司 目标公司 普通股数 500万股 700万股 800万股 700万股 600万股 每股市价 18元 22元 16元 12元 18元 每股销售收入 22元 20元 16元 10元 17元 每股收益 1元 1.2元 0.8元 0.4元 0.9元 每股净资产 3.5元 3.3元 2.4元 2.8元 3元 预期增长率 10% 6%