企业多元化经营研究.docVIP

内容摘要：自上个世纪20年代以来，以美国为代表的发达国家的企业多元化经营，经历了从起步到高潮，再到退潮——归核化的发展过程。国际学术界从多方面对企业多元化经营进行了卓有成效的研究，但在企业多元化动机的理论解释方面还存在一定的局限性。本文在借鉴这些研究成果的同时，将对企业实施多元化的动机及其向归核化发展的原因进行分析，探讨其经济学、管理学方面的理论依据。 　　作者：上海财经大学国际工商管理学院 胡维平　来源：《商业时代》2004年第8期 　　关键词：多元化 归核化 动机 　　企业多元化是指企业同时生产或提供两种以上基本经济用途不同的产品或劳务的一种经营战略。多元化经营的形式多种多样，为了便于分析，以原有业务和新增业务之间是否关联为依据，将多元化经营分为以下两种类型：一种是相关多元化。这是指企业的多元业务之间能够共享某些资源的多元化。按关联内容不同，它又包括以下三种类型：技术相关多元化、资源相关多元化和市场相关多元化和技术—市场相关多元化。另一种是非相关多元化。这种多元化的各个基本单元，无论在技术上，物资资源上，还是在市场上都是完全不相关的，企业开拓新事业所需要的技术、物资、经营方法、销售方法必须重新获得。 　　企业多元化经营始于20世纪20—40年代的美国等先进国家，它是从20世纪初的垂直一体化发展而来的。60—70年代，掀起了跨行业兼并浪潮，多元化经营在发达国家形成高潮。进入80年代，美国企业的多元化扩张开始退潮，并出现“反混合兼并”、“反多元化”的呼声。大公司纷纷以多种手段清理非核心业务并加强核心业务，形成适度的多元化状态。 　　必须指出的是“归核化”不等于专业化。归核化是一种中度多元化，一种相关多元化，是多元化程度有所降低的强调发展核心业务的适度多元化。当然，并不排除有些企业回到了专业化。 　　从上述美国企业成长的历程看，无论是实施多元化还是后来的归核化，其行为动因从理论上分析可概括如下： 　　获得范围经济 　　范围经济的存在本质上是对企业现有剩余资源的利用和共享，存在一种协同效果，即两个事物有机地结合在一起，发挥出超过两个事物简单总和的联合效果。范围经济可以是以市场和技术为基础因素，也可以是以一种管理综效为基础。它在生产的每一个过程中都有可能发生：从原材料的购置、投入，再到分销和零售。范围经济的存在为企业多元化经营提供了理论基础。由相关多元化所带来的范围经济具体表现为技术协同效应、生产协同效应、市场协同效应和管理协同效应。有的谈技术的转移等，实际上就是一种技术上的协同。通过多元化经营，厂商可以把成熟的技术扩展到新的生产过程。 　　安索夫在研究多元化时，提出了“协同性”，认为发展多元化要最大限度地利用这种协同性，因为它能带来2＋3＞4的效果。波特在1985年发表的《竞争优势》一书中，重新强调了“协同作用”的重要性，并用大量篇幅来分析和论述各种“相关性”及如何实现。他把工商管理中的相关性细分为：经营单位之间的相互关系、有形的相互关系、无形的相互关系、技术的相互关系、竞争者之间的相互关系。他还阐述了相关性与多元化战略、如何实现相互关系以及互补性问题。并由此提了无关联型并购并不能给企业带来利润。 　　日本学者小野丰广通过研究发现，1962—1980年间，日本大企业在战略方面的变化趋势表现为：技术—市场双相关的多元化企业所占比重明显上升，技术相关的多元化企业所占比重有一定程度的上升，而市场相关的多元化企业所占比重不变。在多元化的经济绩效方面，小野丰广发现：技术—市场双相关的多元化企业由于协同作用大而取得的经济绩效最好；投资收益率（ROT）随着多元化水平的提高，先增加，后减少，呈凸形曲线。 　　由此可见：多元化可以带来范围经济，成为企业多元化的基本动因。然而，相关多元化能获得更多的范围经济。 　　节约交易费用 　　交易费用是指厂商之间进行业务活动所花的费用。当交易费用太高，或者说厂商内配置资源的交易费用比利用市场要低时，厂商愿意自己去做。 　　为什么范围经济不能通过协调几个独立的公司来实现？为什么为了实现范围经济，多个业务单位必须合到一个公司里面去？Teece认为在几个独立的公司之间的合作被交易成本和与之相关的要挟问题弄得复杂的情况下，多产品公司是一种有效的选择。当生产过程涉及专用性资产（如人力资本、组织惯例或其他专有技术）时，则独立公司间的联系中交易成本倾向于上升；在缺少专用性资产的情况下，交易成本则并不是一个问题。许多关于是多元化还是作为独立的单业务公司的决策与交易成本交易最小化的逻辑有关。 　　企业在外部资本市场上筹集资金往往需要较高的交易成本。实施多元化经营的企业内，管理人员借助于计划和行政手段决定不同经营方向之间的资源配置，以减少交易成本，提高资源配置的效率。通过实施多元化战略，企业也可以在内部建立资本市场，使资金在不同业