山西杏花村汾酒股份有限公司2011年度财务报告分析.doc

一 、公司概况 1.股票代码：600809，上海证券交易所 2.公司简介：山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米，核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司。2011年总股本为432,924,133.00元，基本每股收益1.803元。 3.所属行业：食品酿酒行业 4.主要产品：公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。汾酒是我国清香型白酒的典型代表，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长而著称，在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度，主要品种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒等；竹叶青酒是国家卫生部认定的唯一中国保健名酒。 5.经营范围：汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售；酒类高新技术及产品研究、开发、应用；投资办企业及其相关咨询服务。 6.行业地位： 项目 产品档次 主要销售区域 汾酒 中高档酒，偏向中档酒 主要分布在我国偏东南地区（汾酒全国销售地区分布） 茅台 中高档酒，偏向高档酒 国内外 五粮液 中低档 国内各大地区 二、财务报表分析 （一）水平增减变动分析 资产负债表水平变动分析 表1-1 比较资产负债表（资产部分） 项目 2010年 2011年 增减数 增减百分比 流动资产： 货币资金 1,081,101,770.30 2,020,358,378.46 939,256,608.16 86.88% 应收票据 479,040,416.60 576,029,971.14 96,989,554.54 20.25% 应收账款 25,738,199.99 23,145,910.95 -2,592,289.04 -10.07% 预付款项 222,515,479.98 133,136,653.88 -89,378,826.10 -40.17% 其他应收款 10,314,000.41 10,965,167.22 651,166.81 6.31% 存货 1,015,851,955.83 1,249,734,003.57 233,882,047.74 23.02% 其他流动资产 168,569.96 168,569.96 流动资产合计 2,834,561,823.11 4,013,537,655.18 1,178,975,832.07 41.59% 非流动资产： 长期股权投资 4,774,083.83 3,835,937.04 -938,146.79 -19.65% 固定资产 在建工程 436,196,146.49 609,649,869.28 173,453,722.79 39.77% 118,276,345.83 203,921,546.25 85,645,200.42 72.41% 无形资产 28,419,426.73 27,179,206.69 -1,240,220.04 -4.36% 递延税项资产 32,725,395.29 52,771,524.98 20,046,129.69 61.26% 其他非流动资产 857,653.00 857,653.00 0.00% 非流动资产合计 621,249,051.17 898,215,737.24 276,966,686.07 44.58% 资产总计 3,455,810,874.28 4,911,753,392.42 1,455,942,518.14 42.13% 表1-2 比较资产负债表（负债和所有者权益部分） 负债和所有者权益 2010年 2011年 增减数 增减百分比 流动负债： 短期借款 应付票据 86,300,000.00 141,200,000.00 54,900,000.00 63.62% 应付账款 94,393,388.66 130,268,324.72 35,874,936.06 38.01% 预收账款 803,084,654.33 1,155,808,093.02 352,723,438.69 43.92% 应付职工薪金 59,522,870.64 152,875,016.88 93,352,146.24 156.83% 应付股利 6,733,162.86 7,798,975.36 1,065,812.50 15.83% 应交税费 255,041,521.69 595,644,733.03 340,603,211.34 133.55% 其他应交款 其他应付款 91,118,821.14 146,843,502.01 55,724,680.87 61.16% 预提费用 预计负债 一年内到期的长期负债 其他流动负债 流动负债合计 1,396,1