全校通选课《国际金融》专用课件.ppt

全校通选课 《国际金融》 主讲人：范钛 联系电话E-mail: andyfantai@ 《国际金融 》 第四章 国际储备与国际收支理论 第四章 国际储备与国际收支理论 本章有二个问题： 一、国际储备 二、国际收支调节理论 第一节 国际收支失衡与调节 本节主要问题： 一、国际收支平衡与失衡 二、国际收支失衡的自动调节 三、国际收支失衡的政策调节 第一节 国际储备 本节主要问题： 一、国际储备的概念、构成及作用 二、国际储备的来源和管理 三、国际储备与清偿能力 四、中国的国际收支与国际储备 一、国际储备的概念构成及作用 1.国际储备的概念 又称官方储备，系指一国政府为满足对外支付需要和维持本国货币汇率稳定而持有的、可自由兑换的一切国际流动资产。 IMF定义：一国货币当局持有的、国际收支出现赤字时可直接或有保障地通过同其他资产兑换，用以支持本国货币汇率的所有资产。 储备资产永远指实际存在的资产。 特性：可得性、流动性、普遍接受性。 一、国际储备的概念构成及作用 2.国际储备的构成 （1）黄金储备。货币性黄金—非货币黄金。 （2）外汇储备 是货币当局持有的国际储备货币。基本条件：自由兑换；重要地位；购买力稳定。 （3）在IMF的储备头寸 指在IMF的储备档头寸加上债权头寸。 （4）特别提款权 (SDR) 1969年创设。特点：①记帐单位。②不能直接用于支付。③只能由货币当局持有。 一、国际储备的概念构成及作用 3.国际储备的作用 （1）维持国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡 （2）干预外汇市场，维持本币汇率 （3）维持并增强国际上对本币的信心 （4）一国向外举债和偿债能力的保证 二、国际储备的来源和管理 1.国际储备的来源 从一国角度：（1）国际收支顺差；（2）货币金融当局的国外借款；（3）外汇市场干预；（4）IMF分配的SDR；（5）货币当局收购的黄金等。 世界角度：1）黄金产量减非货币用金；2）IMF创设SDR；3）储备货币国的货币输出。 主要来源：储备货币发行国通过逆差输出的货币。 二、国际储备的来源和管理 2.国际储备管理 解决两个问题： ①如何确定适度规模 ——国际储备的规模管理 ②总额既定，如何实现资产结构的最优化 ——国际储备的结构管理 实现目的：维持正常收支；提高使用效率。 二、国际储备的来源和管理 （1）国际储备规模管理 特里芬难题：布雷顿森林体系下，美国有两个基本责任，即信心问题和国际清偿力问题。这一矛盾称为“特里芬难题”。这个矛盾的存在最终使布雷顿森林体系无法维持。 储备占年进口总额30-40%。 ①国民经济发展的规模。 ②经济的开放程度及出口能力 ③一国对外借款的能力 ④持有储备的机会成本 ⑤国际经济政治形势。 ⑥国际合作状况 二、国际储备的来源和管理 （2）国际储备的结构管理 一国货币当局在保持适度国际储备的前提下，适时对既有储备的种类、保持期限进行政策性操作，既可有效防范和减少风险，又可在一定程度上实现保值、增值。 遵循安全性、流动性和增值性三个原则。 ①储备货币种类多元化。 ②储备货币的期限多样化。 ③资产分散化。 三、国际储备与清偿能力 1.国际清偿能力 IMF定义：国际清偿能力是各国货币当局为应付国际收支逆差可能利用的一切资金来源。 西方：“结算对外债务的一切金融能力”。 （1）偿债率≤ 20% （2）负债率=外债余额／国民生产总值≤20%（3）外债率=外债余额／年外汇收入≤100% （4）外债余额增长速度≤外汇收入增长速度 2.国际储备与国际清偿能力 两者既相互联系又相互区别： 首先，从内容上看，国际清偿能力中不但包括了国际储备的内容，还包括其他内容。 其次，就性质而言，国际储备的使用是直接的和无条件的，清偿能力则是有条件的。 最后，在判断一国的国际清偿能力时，除了考察该国的国际储备额外，还必须考虑另外两个因素：该国政府获得国际流动资金的能力以及筹集和使用该资金时的限制条件 四、中国的国际收支与国际储备 1、中国的国际收支 （1）中国国际收支体系 （2）中国国际收支状况 一是国际收支规模大幅度增长。 二是进出口贸易迅速发展。USD5097.7亿（2001） 三是非贸易往来快速增长。 四是资本项目在国际收支中所占份额迅速增加。 五是外汇储备大幅度增加。1978（16亿美元）-2001-（2122）亿美元－（2864.07亿美元） 四、中国的国际收支与国际储备 2、我国